勝利證券：予越秀地產買入評級 目標價2.6港元

時間：2015-05-11 12:13:31 來源：機構研報 點擊量：120

公司是集規劃設計、開發建設、監理咨詢、中介服務、物業管理等產業鏈環節于一體，住宅開發與商業地產運營并重的綜合性房地產發展商。公司為摩根士丹利資本國際(MSCI)中國指數成分股。公司主要業務為房地產發展及投資，業務主要集中在廣州地區，并已逐步擴展至珠三角、長三角、環渤海和中部地區。2014 年公司共實現營業收入157 億元，同比增長10%，歸屬母公司股東凈利潤達到24.7 億元，同比下降14%，毛利率下降至26%.公司2014 年凈負債率維持在60%左右，公司抓住資本市場機會，平均融資成本進一步下降至5.07%，僅次于中國海外發展和華潤置地，公司融資成本優勢較為明顯。公司每股凈資產2.35,目前估值相對較低.央行降息有利地高負債的地產行業降低融資成本,同時需求端也因大幅提升.綜合而言,我看好公司目前的估值修復與行業回回暖,故給予其買入評級,目標價2.6,止蝕價1.7港元