市場恐慌情緒有待企穩 或促市場風格轉換

時間：2015-06-30 09:47:15 來源：中國證券網 點擊量：1799

　　浙商證券

　　管理層態度已給出，市場恐慌情緒有待企穩。上周上證綜指下跌6.37%，其中上周五單日跌幅達7.4%，并且滬深兩市跌停的個股超過2000只，猶如股災。對此，周末央行[微博]宣布自6月28日起降息0.25個百分點并定向降準，表明了管理希望牛市繼續的態度。市場能否企穩，有待慣性下殺的動力能否收縮。需要觀察的是，一方面場外配資降杠桿會不會引致場內兩融業務大面積爆倉；另一方面，基民贖回會不會引發公募基金大面積被動降倉位。上述兩大做空力量很大程度上不是取決于市場信心，更多地取決于客觀的資金壓力。如果“籌碼拋售-市值縮水-籌碼拋售”這一“負反饋”效應不能通過存量籌碼鎖止或者增量資金接盤，那么市場短期企穩的概率很低。上周我們預判管理層場外配資降杠桿所引致的市場波動會止步于場內兩融杠桿之上，然而市場在“散戶保浮盈、配資去杠桿、公募降倉位”三大做空力量的疊加效應下發生了暴跌，超出了我們的預判，或許也超出了管理層的預判。基于此，此次央行“降準、降息”為市場企穩帶來管理層的牛市態度，然而A市場的“任性”有待市場情緒的企穩。

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