紙制品行業(yè)：階段性回撤創(chuàng)造上車良機

時間：2015-06-10 10:30:30 來源：全景網(wǎng)絡(luò) 點擊量：139

    紙制品行業(yè)-長江輕工第23周周報:階段性回撤創(chuàng)造上車良機報告要點.

    上周板塊行情回顧.

    上周申萬輕工制造指數(shù)上漲9.79%，分別跑贏上證綜指0.87個百分點和滬深300(5317.461， -36.29， -0.68%)指數(shù)1.74個百分點。具體到細(xì)分行業(yè)，漲跌幅由高到低依次為:家具(18.77%)、包裝印刷(11.79%)、造紙(8.81%)及文娛用品(7.19%);其中德爾家居(33.39， 0.14， 0.42%)、帝龍新材(36.04， -1.02， -2.75%)及宜華木業(yè)(21.98， 0.31，1.43%)漲幅居前。

    重點行業(yè)基本面狀態(tài)跟蹤.

    造紙行業(yè):上周紙價企穩(wěn)，雙膠紙略漲0.14%，預(yù)計隨著中小企業(yè)被動出清供給收縮，情況將持續(xù)改善。我們認(rèn)為在紙價維穩(wěn)甚至反彈前提下，漿價低位運行將拉大上下游價差，提升行業(yè)毛利率;疊加公司負(fù)債率降低及降息帶來財務(wù)費用率下降影響，行業(yè)盈利得以提振。包裝印刷行業(yè):家電、食品飲料、日化用品等重點下游行業(yè)需求已出現(xiàn)階段性反彈;成本端，原材料價格維持低位震蕩，建議關(guān)注需求彈性較大的紙包裝和金屬包裝行業(yè)。家具行業(yè):4月迎來傳統(tǒng)裝修旺季，同時在地產(chǎn)復(fù)蘇的推動作用下家具消費將顯著增長，這一局面有望持續(xù)至二季度末。全年來看，家具行業(yè)來到整合時點，優(yōu)勝劣汰的格局將逐步顯現(xiàn)，龍頭企業(yè)值得關(guān)注。文娛行業(yè):4月辦公用品及玩具行業(yè)景氣度持續(xù)提升，玩具出口金額在海外消費復(fù)蘇及人民幣貶值帶動下大幅攀升，我們看好此輪由消費升級驅(qū)動內(nèi)需復(fù)蘇引領(lǐng)的玩具消費崛起，打造“全產(chǎn)業(yè)鏈+多元化經(jīng)營”的玩具生產(chǎn)企業(yè)有望獲益。

    本周核心觀點及投資建議.

    上周的階段性調(diào)整并未改變此輪牛市邏輯，回調(diào)即為買入機會。我們認(rèn)為頂層政策的進一步落實將加速行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的步伐，仍然建議關(guān)注四條投資主線:1、互聯(lián)網(wǎng)+概念股:打造家具生態(tài)閉環(huán)的家具龍頭宜華木業(yè)，轉(zhuǎn)型衛(wèi)浴建材平臺型服務(wù)商和率先布局智能家居的細(xì)分行業(yè)龍頭海鷗衛(wèi)浴(21.32， -0.28， -1.30%)以及打造O2O藝術(shù)教育平臺的海倫鋼琴(38.800，-0.80， -2.02%);2、國企改革:國企改革仍是重中之重，隨著“1+N”頂層設(shè)計方案推出時點的鄰近，相關(guān)標(biāo)的或表現(xiàn)活躍，推薦晨鳴紙業(yè)(11.26， -0.24， -2.09%)、珠江鋼琴(23.61，-0.46， -1.91%)(廣州國企改革綱領(lǐng)性文件《意見》日前印發(fā));3、環(huán)保新能源概念股:涉足智能車膜和建筑玻璃智能膜的萬順股份(26.260， 0.00， 0.00%)，轉(zhuǎn)型新能源材料、涉足動力電池業(yè)務(wù)的大東南(13.91， -0.64， -4.40%)，以及轉(zhuǎn)型園林工程業(yè)務(wù)的麗鵬股份(29.15，-0.95， -3.16%);4、轉(zhuǎn)型升級概念股:轉(zhuǎn)型幼教打造兒童產(chǎn)業(yè)鏈平臺的高樂股份(22.69，0.68， 3.09%)，通過產(chǎn)業(yè)鏈橫向、縱向延伸實現(xiàn)附加值提升的包裝龍頭奧瑞金(31.08，0.00， 0.00%)和美盈森(47.70， 0.00， 0.00%)，不斷推進“林漿紙”一體化并延長產(chǎn)業(yè)鏈進軍纖維素領(lǐng)域的太陽紙業(yè)(8.24， -0.12， -1.44%)以及橫向開拓特種紙市場的龍頭齊峰新材(19.80， -0.90， -4.35%)和帝龍新材。