保守型投資者又添理財利器 大額存單放行

時間：2015-06-08 10:26:26 來源：新快報 點擊量：185

利息比定存高,還能轉(zhuǎn)讓盤活

利率市場化再邁重要一步,就差取消存款利率上限臨門一腳,利率市場化進程即可完成。6月2日,《大額存單管理暫行辦法》(下稱《暫行辦法》)公布施行,允許銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)向個人、非金融企業(yè)、機關(guān)團體等發(fā)行大額存單。其中,個人投資人認購大額存單起點金額不低于30萬元,機構(gòu)投資人認購大額存單起點金額不低于1000萬元。分析認為,大額存單收益率將略高于銀行間利率,低于當期理財產(chǎn)品。市民理財多一選擇,但由于其門檻高,對普通投資者意義不大,但對企事業(yè)單位有一定的吸引力,由于其收益率和流動性優(yōu)勢,可能會分流銀行理財和定期存款產(chǎn)品。

門檻較高,但流動性強

利率市場化到目前,只差取消存款上限。根據(jù)辦法,大額存單發(fā)行采用電子化的方式。大額存單可以在發(fā)行人的營業(yè)網(wǎng)點、電子銀行、第三方平臺以及經(jīng)人民銀行認可的其他渠道發(fā)行。

大額存單采用標準期限的產(chǎn)品形式。個人投資人認購大額存單起點金額不低于30萬元,機構(gòu)投資人認購大額存單起點金額不低于1000萬元。期限包括1個月、3個月、6個月、9個月、1年、18個月、2年、3年和5年共9個品種。

發(fā)行利率方面,將以市場化方式確定,固定利率存單采用票面年化收益率的形式計息,浮動利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)為浮動利率基準計息。

大額存單自認購之日起計息,付息方式分為到期一次還本付息和定期付息、到期還本。大額存單的轉(zhuǎn)讓可以通過第三方平臺開展,轉(zhuǎn)讓范圍限于非金融機構(gòu)投資人。

中債資信指出,與一般意義上的定期存款相比,大額存單具有面額大、期限短、可轉(zhuǎn)讓以及收益率高等優(yōu)勢。首先,在面額方面,定期存款金額由儲戶決定,存款合約非標準化;大額存單存款金額由發(fā)行銀行決定,同類存單合約金額相同,存款合約標準化,同時單個合約金額相對較大。其次,在流動性方面,定期存款需持有到期,若提前支取會降低利息收益;大額存單也不能提前支取,但能夠在二級市場轉(zhuǎn)讓,具有較高的流動性。

被描述成“短期存款,取得按長期存款利率計算的利息收入”的大額存單,和銀行理財產(chǎn)品是兩種不同的投資產(chǎn)品,大額存單流動性好,理財只能到期償還,不能轉(zhuǎn)讓;大額存單是銀行負債,以銀行信譽為擔保,損失風險很小。而理財產(chǎn)品銀行多數(shù)不承諾本息償還;大額存單承諾的利率固定,銀行以信用擔保,理財只是預期收益率。

收益不如銀行理財,但料沖擊保本產(chǎn)品

中銀國際分析師孫潔妮認為,如果大額存單流動性非常好,那么其收益率將略高于銀行間利率,同時鑒于其安全性相對較高,收益率應低于當期的理財產(chǎn)品。但也有業(yè)內(nèi)人士指出:“利率不會高過傳統(tǒng)定期存款利率的1%,只是優(yōu)勢在于其流動性,但具體如何進入二級市場進行流通還未明確,可以觀望?！?/p>

中國銀行國際金融研究所副所長宗良則預測,理財產(chǎn)品與大額可轉(zhuǎn)讓存單均為短期投資工具,且收益率、流動性各具優(yōu)勢,可能會推動理財收益率的抬升。

大額可轉(zhuǎn)讓存單推出后,因其流動性和安全性特征,或?qū)碡斮Y金構(gòu)成一定分流作用,但分流作用不會特別顯著。民族證券分析師于娃麗認為:“目前理財產(chǎn)品、協(xié)議存款、同業(yè)存款等金融產(chǎn)品的利率水平都已完全實現(xiàn)市場化,但絕大部分的理財產(chǎn)品、協(xié)議存款和同業(yè)存款不能流通,大額可轉(zhuǎn)讓定期存單也會分流銀行理財和存款產(chǎn)品?！?/p>

孫潔妮預計,部分理財產(chǎn)品和信托產(chǎn)品的需求將會受到影響,未來保本型理財產(chǎn)品的余額或?qū)p少,因為部分產(chǎn)品將被大額存單所取代。

“具體會起到多大的替代作用要看大額存單本身的設(shè)計結(jié)構(gòu),包括面值、期限,以及是否能夠做到完全的市場化等,如果利率方面可以高于活期存款和定期存款,安全性又等同于存款,且可轉(zhuǎn)讓,預計客戶方面會有較高的接受度?！睒I(yè)內(nèi)人士評價。

擁有短期閑置資金的企業(yè)和個人,會比較歡迎大額存單。但對于投資者來說,因為個人大額存單的投資門檻相對偏高,一些資金量低的市民仍然會選擇更好的理財產(chǎn)品或其他低風險產(chǎn)品。所以,個人大額存單較高的投資門檻也注定使其難以對銀行理財產(chǎn)品市場造成沖擊。

銀行可獲穩(wěn)定資金來源,但需犧牲利潤

通過發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單,可以擴大銀行存款來源。利率市場化給商業(yè)銀行帶來了嚴峻挑戰(zhàn),與目前快速發(fā)展的銀行理財產(chǎn)品相比,大額存單的推出,豐富了銀行主動負債的渠道,吸收資金的規(guī)模、期限、時機都由銀行自主決定,利率隨行就市,提高了負債的主動性;另一方面,大額可轉(zhuǎn)讓存單不能提前支取,只能流通,這就意味著通過大額可轉(zhuǎn)讓存單吸收的資金在到期之前始終留在本行,增強了負債的穩(wěn)定性。

而且可以作為一種有效工具,大額可轉(zhuǎn)讓存單對于企業(yè)來說更有吸引力,許多企事業(yè)單位的資金無法購買理財,但可以通過協(xié)議存款或大額存單來挽留,銀行可將一些資金從表外理財產(chǎn)品或是非銀行金融機構(gòu)吸引回銀行的資產(chǎn)負債表,進而減輕銀行的流動性和負債壓力。

值得一提的是,銀行如果出現(xiàn)短期資金需求,主要是通過同業(yè)拆借和買入返售業(yè)務(wù),而大額可轉(zhuǎn)讓存單大大提高了同業(yè)存款的流動性,對于滿足同業(yè)資金拆借需要、解決銀行間資金鏈問題具有重要意義。此外,大額可轉(zhuǎn)讓同業(yè)定期存單可以相對降低籌資成本,且發(fā)行規(guī)模大。

中央財經(jīng)大學銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示,推出面向個人的大額可轉(zhuǎn)讓存單,一方面可為商業(yè)銀行提供穩(wěn)定的資金來源,另一方面,有利于完善存款利率的市場化定價機制,最終有助于完成利率市場化進程的“驚人一跳”。

不過,對于銀行來說,這也需要犧牲了一部分利潤換取存款。浙商證券預測,大額存單的推出負面影響2015年利潤0.6%,負面影響2016年利潤2%左右。

什么是大額 可轉(zhuǎn)讓存單?

知多D

大額存單是由商業(yè)銀行發(fā)行的一種金融產(chǎn)品,是存款人在銀行的存款證明,而可轉(zhuǎn)讓大額存單與一般存單不同的是,期限不低于7天、金額為整數(shù),并且在到期之前可以轉(zhuǎn)讓。

也就是說,銀行發(fā)行了一款金額較大的存款產(chǎn)品,個人和機構(gòu)可以去購買,利率一般要高于普通定期存款利率。大額存單到期之前可以轉(zhuǎn)讓,儲戶需要折讓出一部分利息給受讓人。