資金面均衡偏松　央行公開市場操作續停

時間：2015-05-27 06:25:59 來源：中國證券報?金牛理財網 點擊量：176

周二，銀行間市場資金面維持偏寬松格局，資金利率總體波動不大。在此背景下，央行公開市場操作繼續保持“緘默”。

截至本周二，央行已連續十一次暫停例行公開市場操作。市場人士指出，現階段持續寬裕的流動性狀態，使得央行繼續通過公開市場操作投放流動性的必要性不大，而重啟正回購操作回籠資金與當前的貨幣政策取向不符，因此暫停操作乃是折中做法。

當日銀行間質押式回購市場上（存款類機構行情），各期限利率基本保持穩定，短期的隔夜和7天利率止跌，加權利率收在1.03%、1.93%，均與前一日利率持平；14天及更長期限的各品種漲跌互現，波動不大，如1個月回購加權利率收于2.30%，上漲約3bp。

市場人士稱，5月份企業集中上繳上年度所得稅持續進行，加上臨近月末，且6月份首批IPO即將啟動，導致短期內市場資金需求較為旺盛，雖然大行和股份行保持了融出積極性，但前期資金供過于求的狀況已經明顯改變，流動性寬裕程度有所收斂，資金利率下行乏力。

前述市場人士表示，在貨幣政策偏松環境中，流動性風險總體不大，但也要注意到IPO節奏加快，且發行規模有繼續上升勢頭，對機構短期流動性管理的考驗在加大，而年中時點季節性擾動因素較多，地方債供給也已開始大量釋放，因此對未來流動性潛在波動風險要保持必要警覺。若未來流動性波動加劇，預計央行會重啟流動性投放操作。（張勤峰）