資金面均衡偏松　央行公開(kāi)市場(chǎng)操作續(xù)停

時(shí)間：2015-05-27 06:25:59 來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)?金牛理財(cái)網(wǎng) 點(diǎn)擊量：193

周二，銀行間市場(chǎng)資金面維持偏寬松格局，資金利率總體波動(dòng)不大。在此背景下，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作繼續(xù)保持“緘默”。

截至本周二，央行已連續(xù)十一次暫停例行公開(kāi)市場(chǎng)操作。市場(chǎng)人士指出，現(xiàn)階段持續(xù)寬裕的流動(dòng)性狀態(tài)，使得央行繼續(xù)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作投放流動(dòng)性的必要性不大，而重啟正回購(gòu)操作回籠資金與當(dāng)前的貨幣政策取向不符，因此暫停操作乃是折中做法。

當(dāng)日銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)上（存款類機(jī)構(gòu)行情），各期限利率基本保持穩(wěn)定，短期的隔夜和7天利率止跌，加權(quán)利率收在1.03%、1.93%，均與前一日利率持平；14天及更長(zhǎng)期限的各品種漲跌互現(xiàn)，波動(dòng)不大，如1個(gè)月回購(gòu)加權(quán)利率收于2.30%，上漲約3bp。

市場(chǎng)人士稱，5月份企業(yè)集中上繳上年度所得稅持續(xù)進(jìn)行，加上臨近月末，且6月份首批IPO即將啟動(dòng)，導(dǎo)致短期內(nèi)市場(chǎng)資金需求較為旺盛，雖然大行和股份行保持了融出積極性，但前期資金供過(guò)于求的狀況已經(jīng)明顯改變，流動(dòng)性寬裕程度有所收斂，資金利率下行乏力。

前述市場(chǎng)人士表示，在貨幣政策偏松環(huán)境中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)總體不大，但也要注意到IPO節(jié)奏加快，且發(fā)行規(guī)模有繼續(xù)上升勢(shì)頭，對(duì)機(jī)構(gòu)短期流動(dòng)性管理的考驗(yàn)在加大，而年中時(shí)點(diǎn)季節(jié)性擾動(dòng)因素較多，地方債供給也已開(kāi)始大量釋放，因此對(duì)未來(lái)流動(dòng)性潛在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)要保持必要警覺(jué)。若未來(lái)流動(dòng)性波動(dòng)加劇，預(yù)計(jì)央行會(huì)重啟流動(dòng)性投放操作。（張勤峰）