世聯行：參股Q房網 打開存量房端口通道

時間：2015-03-18 04:14:16 來源：騰訊財經 點擊量：76

事項

世聯行公告公司及其合作伙伴擬投資4.2億元收購Q房網15%的股權。

平安觀點

打開存量房端口通道,入口份額進一步擴大。經過多年高速增長,國內一手商品房市場已到達中長期拐點,新房主導市場邁向存量房市場為不可避免的趨勢。世聯此前主要專注于一手房市場,為此公司制定了進入存量市場、擴大入口份額、深化用戶服務三大戰略。Q房網作為國內領先的二手房交易平臺之一,利用云聯網和亐端大數據庫為客戶提供二手房服務。本次公司參股Q房網,在完善公司服務產業鏈的同時,無疑打開世聯通向存量房市場的通道,將進一步提升公司入口份額。

入口價值逐步體現,衍生業務空間廣闊。云聯網及大數據時代,入口價值正日益凸顯。公司2013年下半年推出的家園亐貸業務持續高增長,正是其入口價值的體現。2014年前三季度公司小貸業務累計放貸8億,帶動 金融 服務業務收入同比增長208.7%,占總營收比重由2013年同期的2.99%提升至7.23%,預計2015年金融業務收入同比仍將維持三位數增速,對凈利潤貢獻有望達20%以上。本次公司入股Q房網,無疑打開了二手房這片新的藍海,將進一步擴大公司小額貸款的潛在市場空間。同時除目前公司已開展的首付貸款外,未來公司可以利用其入口份額,進一步向下游裝修貸、客廳經濟等地產后市場擴張,未來潛在的可衍生業務空間廣闊,估值有望持續提升。

維持公司”強烈推薦”評級。預計2015、2016年EPS分別為0.65元和0.81元,當前股價對應EPS分別為37.3倍和29.9倍。本次公司入股Q房網,打開了存量房市場的通道,入口份額進一步提升。短期來看,無疑進一步擴大了公司小額貸的潛在市場空間,長期來看,入口價值帶來的衍生業務空間廣闊,公司估值有望持續提升,維持“強烈推薦“評級。

風險提示

收購進度不及預期風險。

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