鐵礦石：鐵礦石本身是高壟斷高集中度的品種，當(dāng)遇到供需緊平衡時(shí)，鐵礦石價(jià)格脫離成本區(qū)后便很難找到衡量其合理價(jià)格的錨，情緒議價(jià)過高，市場(chǎng)情緒是鐵礦石的定價(jià)依據(jù)。一旦鋼廠利潤(rùn)大幅下滑后，鐵礦石價(jià)格繼續(xù)上漲的驅(qū)動(dòng)便不復(fù)存在，螺紋鋼價(jià)格的破位導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)情緒的逆轉(zhuǎn)，那么鐵礦石作為原材料其超高的情緒溢價(jià)也需要得到修復(fù)。鐵礦石下半年供應(yīng)或?qū)⒂兴謴?fù)，考慮需求有弱于市場(chǎng)預(yù)期的可能，并不能排除四季度原材料庫(kù)存重新積累的可能，那么當(dāng)前的鐵礦石價(jià)格顯然仍是被高估了。焦炭：山東、江蘇去產(chǎn)能及山西地區(qū)的產(chǎn)能置換都是當(dāng)前為產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士熱議的焦點(diǎn)，去產(chǎn)能作為利多因素，前期焦炭確實(shí)表現(xiàn)的非常強(qiáng)勢(shì)。但要考慮，焦化利潤(rùn)須與鋼廠利潤(rùn)相匹配，不存在鋼廠虧損而焦化暴利的可能。同時(shí)下半年地產(chǎn)需求如大幅下滑，雖目前看比較確定，但焦炭供需是否緊平衡就需要畫個(gè)問號(hào)了。 總結(jié)：2019年下半年，整體黑色市場(chǎng)的核心由供給轉(zhuǎn)化為需求，特別是房地產(chǎn)需求的大幅下滑概率比較確定，大周期看來中國(guó)粗鋼需求將逐年放緩，鋼廠利潤(rùn)或重回虧損時(shí)代。需求下行的階段，黑色或呈現(xiàn)鋼材和鐵礦石共振螺旋下跌的局面，價(jià)格重心不斷下移，對(duì)于鋼廠和貿(mào)易商而言，如何生存可能是最重要的事情了。