多重因素助白電回暖 行業(yè)景氣度揚(yáng)升可期

時(shí)間：2016-02-03 20:48:04 來源：慧聰網(wǎng) 點(diǎn)擊量：1352

    在多重利好因素的作用下，今年白電行業(yè)基本面有望得到改善，行業(yè)增速或?qū)⒂|底回升。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，房地產(chǎn)銷量快速持續(xù)上升刺激家電需求，加上企業(yè)庫存清理接近尾聲。預(yù)計(jì)今年第二季度開始，白電需求降幅逐季收窄，行業(yè)走勢(shì)或?qū)⒊尸F(xiàn)前低后高態(tài)勢(shì)。

    從零售端來看，據(jù)第三方行業(yè)監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)中怡康公布的數(shù)據(jù)顯示，自去年8月份以來，空調(diào)、冰箱和洗衣機(jī)的零售量增速降幅有收窄跡象。尤其是11月，空調(diào)、冰箱和洗衣機(jī)零售量同比上升20.1%、11.6%和3.9%，成為去年單月同比增速之最。去年11月份零售量同比大幅增長將是行業(yè)回暖的一個(gè)積極信號(hào)。

    去年房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)銷量快速上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，尤其是在消費(fèi)水平較高的一、二線城市，更是在下半年出現(xiàn)井噴現(xiàn)象。去年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中又提出，要在2016年進(jìn)一步推動(dòng)房地產(chǎn)去庫存。這意味著，今年房地產(chǎn)仍是一個(gè)對(duì)家電行業(yè)非常有利的因素。按照以往情況，房地產(chǎn)是家電行業(yè)的先導(dǎo)因子，家電市場(chǎng)終端需求一般滯后房地產(chǎn)銷售半年至一年時(shí)間。而白電又是具有一定家具屬性的品類。因此，作為家裝的必需品，空調(diào)、冰箱和洗衣機(jī)這三大類白電零售端新增需求將起到帶動(dòng)作用，增速有望在今年下半年開始探底回升。

    從出貨情況看，通過國內(nèi)整機(jī)企業(yè)的出貨量和零售量對(duì)比發(fā)現(xiàn)，從去年二季度開始，國內(nèi)銷量增速小于零售量增速，表示渠道方一直處于不斷去庫存狀態(tài)。經(jīng)過連續(xù)兩年的去庫存周期，渠道方庫存情況正在不斷改善，廠家出貨情況將隨之開始好轉(zhuǎn)。

    同時(shí)，作為影響產(chǎn)品毛利率的因素之一，三大白電品類的結(jié)構(gòu)正不斷趨于高端化。根據(jù)中怡康的數(shù)據(jù)顯示，變頻空調(diào)零售量比重從2013年的54%上升到去年1月至11月的61.5%;多門+對(duì)開冰箱零售量合計(jì)比重由2013年14%、2014年19%，上升到去年1月至11月的26%;全自動(dòng)洗衣機(jī)零售量比重從2013年73%、2014年89.5%，上升到去年1月至11月的91.7%。

    值得注意的是，原材料價(jià)格繼續(xù)下跌，對(duì)毛利率產(chǎn)生正貢獻(xiàn)。去年初至今，鋁、銅、螺紋鋼、塑料同比降幅分別為16%、19%、30%、4%。由于銅、鋁、鋼約占成本的60%，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)對(duì)今年空調(diào)、冰箱和洗衣機(jī)成本的正貢獻(xiàn)將達(dá)5%左右。

    綜合整個(gè)白電產(chǎn)業(yè)鏈分析，從渠道去庫存接近尾聲有望帶動(dòng)企業(yè)出貨，到房地產(chǎn)市場(chǎng)銷量火爆帶來的終端新增需求，加上產(chǎn)品升級(jí)和成本下降推動(dòng)毛利率水平提高，以及低基數(shù)等多重利好因素的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)今年的三大白電市場(chǎng)將迎景氣回升契機(jī)。