數(shù)十只債券取消或延遲發(fā)行　信用債一級(jí)市場(chǎng)“六月飛雪”

時(shí)間：2015-06-18 06:39:13 來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)?金牛理財(cái)網(wǎng) 點(diǎn)擊量：284

□本報(bào)記者 張勤峰

二級(jí)行情的疲軟疊加流動(dòng)性邊際收緊，令近期信用債一級(jí)市場(chǎng)遭遇寒流。連日來(lái)，非金融企業(yè)短融、中票、企業(yè)債取消或推遲發(fā)行的情況屢見(jiàn)不鮮，連部分券商短融發(fā)行亦受波及。市場(chǎng)人士指出，半年末前流動(dòng)性仍存波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，信用債一級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)暫時(shí)還難以出現(xiàn)明顯回暖。

數(shù)十只債券取消或延遲發(fā)行

進(jìn)入年中時(shí)點(diǎn)，地方債發(fā)行依舊如火如荼，發(fā)行利率多緊貼國(guó)債，國(guó)債、政策性金融債等其他利率產(chǎn)品招標(biāo)表現(xiàn)也算中規(guī)中矩，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)不低，一二級(jí)利率偏差不大。然而，在信用債領(lǐng)域，卻是另外一番景象。

據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)、上海清算所網(wǎng)站、中國(guó)債券信息網(wǎng)發(fā)布的公告，6月17日一天，至少就有6家企業(yè)公告取消或推遲債券發(fā)行，包括廣西投資集團(tuán)5億元超短融、北方水泥10億元超短融、龍?jiān)措娏?0億元超短融、山東高速10億元短融和駱駝股份1億元中票、中航技深圳公司15億元中票。其中，除個(gè)別債券是決定延后發(fā)行外，大多是因?yàn)橛行曩?gòu)不足而被迫取消發(fā)行。

除上述非金融企業(yè)債務(wù)融資工具之外，部分金融企業(yè)發(fā)行債券亦受到波及。17日，長(zhǎng)江證券招標(biāo)發(fā)行20億元90天短融券，在招標(biāo)前，發(fā)行人更新了招標(biāo)文件，將招標(biāo)利率區(qū)間由原來(lái)的2.5%-3.5%調(diào)整為2.5%-3.8%。據(jù)悉，該期短融券最終中標(biāo)利率為3.68%，高于原招標(biāo)區(qū)間上限。顯然，如果發(fā)行人不上調(diào)利率，則很難保證能夠募?jí)蛸Y金。此外，將于19日招標(biāo)8億元90天短融的中金公司也在17日更新了招標(biāo)文件，將招標(biāo)區(qū)間由2.5%-4.0%調(diào)整為2.5%-4.5%。

回暖需待跨月后

進(jìn)入6月以來(lái)，信用債一級(jí)市場(chǎng)上演“六月飛雪”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，最近兩周至少有40家企業(yè)取消或推遲債券發(fā)行，而發(fā)行人臨時(shí)調(diào)高發(fā)行利率的情況也不少見(jiàn)。從公告來(lái)看，大多數(shù)歸因于債券市場(chǎng)波動(dòng)較大，融資成本上漲，致使債券在原發(fā)行利率區(qū)間內(nèi)認(rèn)購(gòu)不足。

市場(chǎng)人士指出，近期中長(zhǎng)債市場(chǎng)陷入膠著，收益率震蕩上行，加上IPO、半年末等因素導(dǎo)致流動(dòng)性趨緊，共同抑制債券投資需求，一級(jí)市場(chǎng)新債發(fā)行首當(dāng)其沖。而與此同時(shí)，臨近半年末時(shí)點(diǎn)，考核因素進(jìn)一步限制機(jī)構(gòu)對(duì)信用債投資需求，這或許可部分解釋近期信用債一級(jí)市場(chǎng)相比利率債表現(xiàn)更差的現(xiàn)象。從以往看，每逢半年末、年末等時(shí)點(diǎn)，信用債發(fā)行難度便會(huì)加大，更易出現(xiàn)取消或推遲發(fā)行的情況。

上述人士表示，短期內(nèi)，資金面面臨的不利因素較多，若無(wú)貨幣寬松的扶助，流動(dòng)性仍有邊際趨緊壓力，貨幣市場(chǎng)波動(dòng)或加大。加上半年末考核影響，信用債一級(jí)市場(chǎng)回暖或許要等到跨月之后。