ETF 期權波動加劇

時間：2015-06-11 07:47:52 來源：期貨日報 點擊量：268

　　周三上證50ETF開盤后跳空低開，其后振蕩走高，臨近收盤，開始振蕩回落。截至收盤，上證50ETF收于3.32，下跌幅度1.22%。前幾日表現強勢的金融、煤炭、電力等板塊走弱。市場整體節奏由快牛向慢牛轉變，短期內上證50ETF陷入振蕩走勢，但中長線上漲動能依然較強。整體大方向上，振蕩偏強的概率較高。

　　圖為上證50ETF期權持倉量

　　周三上證50ETF期權總成交54941手，其中認購期權成交25992手，認沽期權成交28949手，成交PCR值為1.1138，較前一日有較大的提升，說明市場對于后期的走勢仍未明朗，市場短期內振蕩的幾率較高，持倉來看，期權總持倉為211188手。其中，認購期權持倉量為117144手，持倉量增加4363手，認沽期權持倉量為94044手，持倉量增加2633手。

　　周三認購、認沽期權走勢較為膠著，認購期權全數下跌，認沽期權部分上漲。目前6月合約作為主力合約，其認購期權主要成交在執行價3.2、3.3兩個合約上。6月認購期權3300收于0.1797，跌幅為17.29%，連續兩個交易日下跌。6月認沽期權主要成交在執行價3.2、3.3兩個合約上。6月認沽期權3300收于0.1047，漲幅11.03%，連續兩個交易日上漲。

　　6月認購期權隱含波動率區間大約在50%—110%之間，6月認沽期權隱含波動率區間大約在44%—53%之間。由于現貨50ETF價格波動加劇，近期認購、認沽期權隱含波動率開始上升，認購期權的隱含波動率高于認沽期權的波動率水平。整體上，隱含波動率仍處于相對較高水平，短期仍將維持在高位。

　　綜上所述，近一段時間以來，上證50ETF振蕩走強，大盤在5000點附近出現反復整固。后市市場牛市邏輯未發生改變，但節奏上將由快牛轉向慢牛，短期內振蕩行情將會持續。市場在積蓄一定的動能后，有望繼續走高，可在低點進行買入牛市看漲價差期權。（作者單位：民生期貨）