甲醇調(diào)整并未結束

時間：2015-06-08 08:44:48 來源：期貨日報 點擊量：198

　　上周，隨著國內(nèi)外甲醇現(xiàn)貨市場的弱勢運行及甲醇期貨近月合約套利盤的增多，甲醇期貨主力1509合約延續(xù)前期振蕩格局，在2400—2500元/噸的區(qū)間內(nèi)窄幅運行，重心略有下移。筆者認為，傳統(tǒng)消費淡季臨近，后市甲醇價格也將弱勢運行。

　　國際甲醇價格繼續(xù)走弱

　　受國際原油價格弱勢振蕩及亞洲國家需求減弱影響，國際甲醇市場價格保持回調(diào)格局，尤其是CFR中國、CFR東南亞市場報價跌幅較大。百川資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月4日收盤，CFR中國甲醇報價313美元/噸，較前一周下跌5美元/噸；CFR東南亞甲醇報價321美元/噸，較前一周下跌5美元/噸；FOB鹿特丹港甲醇報價423.23美元/噸，較前一周下跌2.7美元/噸，其他地區(qū)報價暫穩(wěn)。

　　伴隨著國際甲醇價格的大幅下跌，我國港口甲醇進口利潤穩(wěn)中有升。根據(jù)筆者跟蹤的樣本數(shù)據(jù)測算，上周華東地區(qū)甲醇進口利潤理論值上升至90元/噸附近，較前一周提高40元/噸，創(chuàng)近兩個月以來的新高。

　　國內(nèi)甲醇市場也不樂觀

　　河南、山東、河北等地進入麥收季節(jié)，下游需求明顯下滑，甲醇企業(yè)存在較大的庫存壓力，甲醇價格弱勢下行。其中，西北地區(qū)受部分烯烴裝置重啟影響，市場價格跌幅較小，而華東地區(qū)價格跌幅較大。數(shù)據(jù)顯示，截至6月6日，華東地區(qū)市場均價為2450元/噸，周度下跌30元/噸；華北地區(qū)均價為2070元/噸，基本與前一周持平。其中，山東地區(qū)均價為2260元/噸，周度下跌10元/噸；江蘇地區(qū)均價為2450元/噸，周度下跌30元/噸。隨著北方夏收工作的推進及南方梅雨季節(jié)的到來，下游需求繼續(xù)萎縮，市場價格有進一步下跌的空間。

　　市場供給保持寬松

　　受國內(nèi)甲醇行業(yè)利潤水平尚可及西南地區(qū)部分天然氣甲醇裝置重啟的影響，甲醇行業(yè)開工率穩(wěn)步提升。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上周行業(yè)平均開工率為60.30%，較前一周增加1.7個百分點，其中山東、內(nèi)蒙古以及西南地區(qū)開工負荷提升較為明顯。相對于甲醇行業(yè)開工率的提升，傳統(tǒng)下游甲醛、二甲醚及醋酸行業(yè)卻受行業(yè)利潤微薄及消費淡季到來的影響，開工率有所下降。樣本數(shù)據(jù)顯示，上周甲醛、醋酸和二甲醚行業(yè)平均開工率分別為38.83%、66.69%和45.63%，基本與前一周持平。隨著夏收工作的向北推進，預計山東、河北部分下游裝置陸續(xù)進入停車放假期，行業(yè)開工率將進一步下滑，甲醇行業(yè)供給寬松格局將延續(xù)。

　　港口庫存小幅回升

　　近期，江蘇、浙江等沿海港口甲醇到港正常，而下游接貨情況一般，港口庫存總體略有回升。中宇資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日，華東、華南地區(qū)港口庫存總計75萬噸，較前一周微幅提高1萬噸。其中，華南港口庫存維持在14萬噸，與前一周持平，而華東港口庫存總計為61萬噸，較前一周增加1萬噸，庫存增加量主要集中在寧波港口。港口甲醇價格疲弱運行，下游接貨積極性或有所減弱，預計后市整體將保持小幅回升的趨勢。

　　綜上所述，在下游需求疲弱、傳統(tǒng)消費淡季臨近的利空影響下，甲醇期貨價格仍將弱勢運行，建議投資者在2400—2500元/噸逢高建空。

　　（作者單位：格林大華期貨）