市場利率開始顯著下行 引爆金融板塊走強(qiáng)

時間：2015-05-28 08:05:18 來源：新浪財(cái)經(jīng) 點(diǎn)擊量：111

　　天信投資 黃恒軍

　　降息臨近半年之時，市場利率終于開始顯著下行。央行[微博]今日發(fā)布的金融市場運(yùn)行情況顯示，4月貨幣市場利率下行，同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為2.49%，較上月下行120個基點(diǎn)；質(zhì)押式回購月加權(quán)平均利率為2.37%，較上月下行124個基點(diǎn)。此外，央行今天未在公開市場開展任何操作，至此，公開市場例行操作已連續(xù)第10次暫停。而市場利率仍然保持在低位，顯示銀行間流動性依舊充裕。

　　市場人士認(rèn)為，目前銀行間市場流動性充裕，銀行超儲率較高，估計(jì)足以抵御5月財(cái)稅上繳，IPO對流動性帶來的沖擊。下一階段，如果融資利率不能有效下行，央行可能仍會進(jìn)行政策調(diào)整，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資利率。海通證券認(rèn)為，近期銀行間市場7天回購利率降至2%左右，為近5年以來的低位。但貸款名義利率仍高達(dá)6.8%左右，而考慮到GDP平減指數(shù)為負(fù)，貸款實(shí)際利率依然較高，甚至可能高于7%的GDP增速。這意味未來仍有降息降準(zhǔn)的空間。

　　另外值得注意的是外匯占款4月由負(fù)轉(zhuǎn)正，也減少了流動性的壓力。央行數(shù)據(jù)顯示，4月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為29.2萬億元，環(huán)比新增324億元，扭轉(zhuǎn)了上個月大幅負(fù)增1565億元的態(tài)勢。法國興業(yè)銀行中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚煒此前對華爾街見聞表示，央行的動作直到四月份才是真正開始放松，因?yàn)槭袌隼仕脑路蓍_始才出現(xiàn)明顯的持久的下降。姚煒預(yù)測，存款準(zhǔn)備金率五年之內(nèi)都有可能減到現(xiàn)在的一半水平。而隨著利率市場化的推進(jìn)，央行現(xiàn)在所用的基準(zhǔn)利率在將來可能是被放棄的，新的基準(zhǔn)利率很可能和貨幣市場掛鉤。

　　早盤主板市場在金融板塊和有色板塊帶動下上漲70多點(diǎn)，突破4600點(diǎn)，創(chuàng)出行情新高，主板市場板塊輪動較快，對于當(dāng)日的熱點(diǎn)不建議盤中追漲，另外，主板行情是否就此展開新的上漲趨勢還有待觀察，建議多觀察幾日待趨勢明確了再操作。

　　創(chuàng)業(yè)板上午在主板走強(qiáng)的影響下，呈現(xiàn)放量調(diào)整震蕩走勢，今日量能有望突破2000億，再創(chuàng)新天量，市場擔(dān)憂風(fēng)格轉(zhuǎn)換，以及創(chuàng)業(yè)板累計(jì)漲幅較大，獲利盤有待消化，雙重因素導(dǎo)致上午創(chuàng)業(yè)板放量調(diào)整。在沒有政策面利空的背景下，放量調(diào)整意味著承接盤踴躍，調(diào)整的時間短暫，每一次的調(diào)整是對前期漲幅較大的板塊和個股的調(diào)整，同時又是新機(jī)遇誕生的時機(jī)，建議賣出漲幅較大的個股，逢低布局市場新的機(jī)遇。