瑞信升國美目標價至2.7元 重申跑贏大市評級

時間：2015-05-28 07:39:41 來源：機構研報 點擊量：121

瑞信報告表示，國美電器首季利潤升逾9%至2.9億人民幣，勝市場預期。同店銷售升4.2%，高於全年指引的3%。國美兩年平均的同店銷售約為6.2%，明顯高於蘇寧的0.8%。

該行指，國美受惠產品組合調整令毛利率升至18.2%。同時集團推動全渠道銷售，特別是百貨店、互聯網及微信店等，又拓大物流及零售 金融 業務，目標是推高第三方物流收入占比由首季的10%升至2017年的35%。

瑞信表示，上調國美於2015年至2017年每股盈利預測各5.2%、4.4%及7%，目標價由1.35元上調至2.7元，此按現金流折現率作估值，此相當於2倍市帳率(PB)，維持“跑贏大市”評級。