貨幣政策仍有繼續微調的空間 降準概率大

時間：2015-05-14 08:46:42 來源：證券日報 點擊量：223

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　　在利率匯率市場化改革進程中，未來人民幣在一定的區間內雙向波動或將成為常態

　　■本報記者 傅蘇穎

　　《證券日報》記者從中國外匯交易中心獲悉，13日人民幣對美元匯率中間價報6.1123，較前一交易日上漲32個基點。

　　降息對人民幣匯率一般是利空消息，但是央行[微博]5月10日宣布年內第二次降息后，令市場意料不到的是，降息后的三個交易日，人民幣匯率中間價繼續表現出溫和整理的運行格局，中間價與即期匯價波動幅度均十分有限。

　　對此，中國國際經濟交流中心副研究員張茉楠[微博]在接受《證券日報》記者采訪時表示，這顯示出我國監管層維穩的意圖十分明顯。當前，監管層在推動跨境貿易人民幣結算以及人民幣國際化，需要穩定的貨幣做支撐。此外，從國際的角度來看，如巴西等新興市場的匯率出現了大幅的波動和貶值，意圖通過貨幣戰來拉動經濟，而我國并不希望通過貨幣的貶值來促進出口進而拉動經濟，更多的是通過調整貨幣政策來調整貨幣總的“水位”。

　　此外，我國提出的一帶一路戰略，鼓勵資本“走出去”以及防止資本外流的風險等多重因素的疊加下，貨幣的穩定至關重要。

　　一位交易員對《證券日報》記者表示，市場焦點集中在利率上，打破目前平衡需待中國經濟企穩或美聯儲加息等重大事件刺激。

　　分析人士認為，市場對降息的預期已經消化吸收，降息后人民幣匯率相對平穩。

　　張茉楠認為，降準和降息的窗口已經被打開，需要指出的是，當前的降準降息并非是以往意義上的貨幣寬松，更多的是一個對沖經濟下行和外部資金水位下降的補缺口的過程，考慮到地方債和實體經濟仍有缺口，貨幣政策未來仍有繼續微調的空間，由于目前存款準備金率仍然在較高水平，因此，未來降準的概率更大。

　　分析人士認為，在利率匯率市場化改革進程中，未來人民幣在一定的區間內雙向波動或將成為常態。這有利于打破對人民幣的單邊套利預期，相對穩定的匯率也有利于推進人民幣的國際化進程。

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