午評：滬鎳領漲商品 纖維板再跌停

時間：2015-05-11 12:36:48 來源：網易財經 點擊量：127

網易財經5月11日訊 今日期市商品漲跌互現。其中，滬鎳盤中拉升大漲2.19%，大豆?jié)q2.04%，豆油漲1.16%，鐵礦石漲1.03%，棕櫚油漲1.03%。跌幅方面，纖維板再度一字板跌停，雞蛋跌1.51%。

降息利好大宗商品 市場保持板塊輪動式反彈

寶城期貨金融研究所所長助理程小勇認為，經過多次降息，一年期存款利率降至2008年底的水平，為2.25%，而1年期貸款基準利率降至5.1%，比2008年底的5.3%更低。

“對于大宗商品而言，目前受制于實體經濟增長疲軟，下游有效需求不足。而實體經濟下降主要是投資回報率下降，產能過剩和社會總需求不足。在投資回報率下降的情況下，政府降低企業(yè)融資成本的初衷是好的。然而，目前融資成本下降緩慢主要是貨幣傳導機制受阻，即剛性兌付沒有打破，包括地方政府和有政府背景的企業(yè)在龐大的存量債務刺激下對債務展期的需求擠占了社會融資資源，因此在無法打破剛性兌付、實現利率完全市場化的情況下，降息和降準都會受制于銀行負債端成本高企、利差追逐和剛性兌付擠占的制約。”程小勇表示。

程小勇同時指出，人口紅利的下降和經濟結構不合理是經濟增速下行根源，人口紅利消失意味著勞動力成本上升，社會需求下降，因此對于大宗商品而言，降息后商品會展開一波中級反彈，然而反彈過后的產能復產導致的過剩壓力進一步增加，產業(yè)因逆周期政策而沒有充分調整，使得商品長期熊市進一步延長，這使得商品走勢是先揚后抑。