午評：滬鎳領漲商品 纖維板再跌停

時間：2015-05-11 12:36:48 來源：網易財經 點擊量：170

網易財經5月11日訊 今日期市商品漲跌互現。其中，滬鎳盤中拉升大漲2.19%，大豆漲2.04%，豆油漲1.16%，鐵礦石漲1.03%，棕櫚油漲1.03%。跌幅方面，纖維板再度一字板跌停，雞蛋跌1.51%。

降息利好大宗商品 市場保持板塊輪動式反彈

寶城期貨金融研究所所長助理程小勇認為，經過多次降息，一年期存款利率降至2008年底的水平，為2.25%，而1年期貸款基準利率降至5.1%，比2008年底的5.3%更低。

“對于大宗商品而言，目前受制于實體經濟增長疲軟，下游有效需求不足。而實體經濟下降主要是投資回報率下降，產能過剩和社會總需求不足。在投資回報率下降的情況下，政府降低企業融資成本的初衷是好的。然而，目前融資成本下降緩慢主要是貨幣傳導機制受阻，即剛性兌付沒有打破，包括地方政府和有政府背景的企業在龐大的存量債務刺激下對債務展期的需求擠占了社會融資資源，因此在無法打破剛性兌付、實現利率完全市場化的情況下，降息和降準都會受制于銀行負債端成本高企、利差追逐和剛性兌付擠占的制約?！背绦∮卤硎?。

程小勇同時指出，人口紅利的下降和經濟結構不合理是經濟增速下行根源，人口紅利消失意味著勞動力成本上升，社會需求下降，因此對于大宗商品而言，降息后商品會展開一波中級反彈，然而反彈過后的產能復產導致的過剩壓力進一步增加，產業因逆周期政策而沒有充分調整，使得商品長期熊市進一步延長，這使得商品走勢是先揚后抑。