瑞銀降中國遠洋評級至沽售 目標價下調至3.7元

時間：2015-05-05 15:24:30 來源：機構研報 點擊量：139

瑞銀指出，中國遠洋(01919.HK)首季收入按年升4.4%至148億元人民幣，而營運成本增幅3.7%僅略低於收入，利潤率僅改善0.7個百分點，對比同期燃料價格按年大跌39%。期內因報廢船舶而錄得2.48億元人民幣損失。該行將公司2016及2017年之每股盈利預測下調75.43%及61.97%，2015年之預測則由每股盈利16分人民幣降至虧損8分人民幣，目標價相應由3.9元下調至3.7元，以反映惡化的運費預期，評級由“中性”降至“沽售”。

該行又指出，公司的集裝箱業務保持著今年首兩個月的正面勢頭，所有主要貿易增運量增加，而貨運代理業務亦對收入有明顯貢獻，運量按年增86.5%，但是散貨運輸業務受累於波羅的海干散貨指數指數處於歷史新低。

該行又指出，公司首季的運力按年跌22%，可能影響2016至17年新船交付時間，在需求較弱之時，將進一步令供求關系惡化。該行認為，潛在合并或有利推動股價，但相信在成本上的協同效應將會較難達到。