海通國際:予南車時代電氣持有評級 看53港元
時間:2015-03-24 12:32:02 來源:騰訊財經 點擊量:111
業績優于預期。株洲南車時代電氣2014年凈利潤同比增長63%至24億元,比我們的預期和市場預期分別高12%和13%。主要由于營業收入強勁增長,毛利率提升和政府補助的增加。
預期2015年增長放緩。基于較高的投資基數,我們預計公司2015年凈利潤增長17%。
新產品還處在起步階段。IGBT產品尚需2年才能實現盈利,而SMD的盈利貢獻也十分有限。
盈利預期與估值。基于對毛利率預期的修訂,我們將2015和2016年盈利預期分別上調25.4%和36.3%,同時我們將目標價從34港元上調至53港元。
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