海通國際：予國美電器買入評級 看1.4港元

時間：2015-03-24 12:32:02 來源：騰訊財經 點擊量：131

2014財年盈利符合預期。凈利潤按年增43%至12.8億元，較我們預期高3%。收入按年增7%至603億元，主要來自同點銷售增長4.8%及線上銷售增長84%帶動。

2015年利潤率提升，線上虧損縮減。毛利率及經營利潤率的進一步改善將成為國美盈利恢復的主要動因。線上業務將翻倍增長，移動端發力，虧損將進一步減少。收入方面，同店將正?；?%，計劃新開店80-100間。

維持買入。我們微幅調升盈利預測，預計2015年凈利潤將增長20%以上。目前估值吸引，我們的目標價1.40港元相當于12倍2015年預測市盈率。