信達：估值走高 建趁低吸納同方泰德

時間：2015-03-17 16:49:48 來源：騰訊財經 點擊量：224

基本面：借助清華大學的研發能力，集團為國內及市場上的建筑節能解決方案及樓控制品供貨商。集團近年分別與重慶、湖南、武漢等地的地方部委簽訂合作建議，在區內主要的公共及商業建筑裝設能耗監測系統，與地方政府合作，促進區域內建筑節能產品的推廣。

催化劑：集團考慮于2015年內出售其海外樓控產品子公司Distech，并注入母公司同方股份(600100 CH)的交通及供熱相關的節能業務。于2013年3月，集團曾以約24倍2012年市盈率的估值，減持Distech的部份股權。在重組后，集團能更集中于中國市場的發展，而潛在注入業務的增長前景預期亦優于海外業務。

集團于2014年8月完成向母公司收購主營工業節能的同方節能工程技術有限公司。該公司的部份合約采用EMC模式，即由公司承擔安裝節能系統及產品的成本，在完成安裝后，可以在一段時間內(一般為6-12年)，分享客戶的節能效益。該公司已完工的EMC項目由2013年底的5個增加至2014年底的15個，預期完工項目數量的顯著增加將為集團帶來更多收入。

估值：集團目前估值相當于14.4倍的2014年市盈率，市場預期2014-2016年盈利年復合增長近38%。母公司于1月21日至今累計已增持集團逾0.6個百份點的股權，料反映母公司看好集團前景，估值有進一步上調的空間。

技術走勢：股價近日從低位，并升穿2014年8月開始形成的下降軌頂部，14日RSI亦已轉強并持續處于50水平之上，有利股價完成整固后再上揚，建議趁低吸納。

買入價：3.35元 (股價：3.46元, 上升空間：11.9%) 目標價：3.75元 支持位：3.08元