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　　 早評黃金原油非農之后的影響及后市行情分析

　　消息面解讀：

　　上周五，美國非農數據如期發布，與我們預期略有差異的是雖然非農就業和失業數據仍然表現良好，但在關鍵的薪資增長方面卻稍稍令市場失望。也正是因如此，美元的強勢受到遲滯，而非農就業與薪資表現稍差的關系需要市場花一定的時間來消化和權衡……

　　非農數據發布的前提是歐洲央行在退出量化寬松政策方面三緘其口，從而致使歐元乃至非美短期內失去上行的內生動力。而美元在之前美聯儲多位官員不斷強化當前立場及駛入加息通道等原因方面占居先天優勢。因此非農數據的發布更多是對美聯儲所引述的美國經濟已然具備三次加息乃至四次加息條件的一個佐證。

　　當然不能說結果不盡如人意，畢竟就業指標和失業指標表現仍然 ，說明美國就業市場的復蘇不僅強勁而且后勁十足，僅憑這一點就不能完全看空美元。但是就業市場的良好局面在數月前已然如此，某種意義上已然被市場視為理所當然，意即，除非這個數據突然大幅下滑才有真正的撼動市場的意義。而薪資水平方面由于與通脹水平直接關聯，因而更受矚目，況且在1月份的薪資表現也足夠亮眼。但是數據顯示2月平均時薪微上漲 %，較1月增幅 %放緩。平均時薪較上年同期的增幅也由1月的 %放緩至 %。這就使得市場對于年內四次加息的呼聲有所減弱，從而對于美元一鼓作氣走出強勢來講形成一些小的阻滯。

　　但是，我們不能忽略的是上月美國新增非農就業崗位 萬個，創2016年7月以來之 ，相當于追趕適齡勞動力人口增長所需新增崗位的大約三倍。12月和1月數據也被上修，較前值共計多出 萬個崗位。雖然就業指標很難與通脹水平直接掛鉤，但充分的就業對消費及通脹長遠的作用仍然不可忽視。因此強勁的非農數據對于美元的支撐作用仍然存在。換言之，市場肯定樂見非農數據的良好表現，只是希望在此基礎上薪資水平也能更好一些罷了。因此樂觀心態還是存在，只是相比預期的樂觀程度稍遜一些而已。

　　而經過周末以來市場的消化，有理由相信市場已經部分過濾掉了薪資水平的因素，畢竟一年加息三次或加息四次對美元來講都是利好的因素嘛……