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在一片繁榮的同時,“泡沫論”也不絕于耳。統計顯示,目前美市場估值已升至2000年科技股泡沫以來的高水平。基于席勒市盈率(Shiller PE)的維度觀察,目前標普500指數的席勒市盈率達到 倍,幾乎是歷史平均水平的兩倍。即便以常用的市盈率計算方法計算,標普500當前市盈率也高達 倍,顯著高于 倍的歷史平均水平。當前標普500指數18倍的12個月動態估值已經明顯高于1990年以來 倍的歷史均值。其他指數如納斯達克、道瓊斯、羅素2000亦是如此。
在對美股的“恐高”背后, 市場“聰明錢”不斷進入中國企業,希望從中尋找到更高性價比的投資標的。
根據已公布的利潤數據,截至10月初,MSCI中國指數市盈率為 倍,而上證綜指市盈率為 倍。兩者差距創下自2014年7月以來 小數值。2014年7月,A市場掀起了不小的漲幅,帶動股值從未超過上證綜指?,F在僅僅 倍的差距顯示出,A股相對于中國在離岸交易股票的溢價快要抹平,這是20年來頭一遭。分析人士指出,MSCI中國指數持續走強,是 資本看好A股未來的直接表露,更是對中國經濟的一種肯定。外圍市場集體走強,也封殺了A股大幅下挫的空間。
目前 資金對以中國市場為首的新興市場頗為樂觀。海外機構數據顯示,截至10月一周, 機構連續第四周買入新興市場的交易所交易基金(ETF),其中資金流入 多的市場是巴西、中國A市場及中國港市場。
富蘭克林鄧普頓、貝萊德的基金經理認為,這種勢頭只是個開始。他們預測,發展中國家的股票和債券未來幾個月和幾年都會持續上漲,因為新興市場資產過去5年的漲幅大幅落后于美國資產,在經濟復蘇支撐下,這些資產將展開補漲行情。
當前, 資產價格高漲,市場逐漸擔憂這種漲勢難以為繼,尤其是美聯儲縮表在即,緊縮的流動性對市場短期沖擊不容小覷。