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在一片繁榮的同時，“泡沫論”也不絕于耳。統(tǒng)計顯示，目前美市場估值已升至2000年科技股泡沫以來的高水平?；谙帐杏剩⊿hiller PE）的維度觀察，目前標普500指數(shù)的席勒市盈率達到 倍，幾乎是歷史平均水平的兩倍。即便以常用的市盈率計算方法計算，標普500當前市盈率也高達 倍，顯著高于 倍的歷史平均水平。當前標普500指數(shù)18倍的12個月動態(tài)估值已經(jīng)明顯高于1990年以來 倍的歷史均值。其他指數(shù)如納斯達克、道瓊斯、羅素2000亦是如此。


  在對美股的“恐高”背后， 市場“聰明錢”不斷進入中國企業(yè)，希望從中尋找到更高性價比的投資標的。


  根據(jù)已公布的利潤數(shù)據(jù)，截至10月初，MSCI中國指數(shù)市盈率為 倍，而上證綜指市盈率為 倍。兩者差距創(chuàng)下自2014年7月以來 小數(shù)值。2014年7月，A市場掀起了不小的漲幅，帶動股值從未超過上證綜指。現(xiàn)在僅僅 倍的差距顯示出，A股相對于中國在離岸交易股票的溢價快要抹平，這是20年來頭一遭。分析人士指出，MSCI中國指數(shù)持續(xù)走強，是 資本看好A股未來的直接表露，更是對中國經(jīng)濟的一種肯定。外圍市場集體走強，也封殺了A股大幅下挫的空間。


  目前 資金對以中國市場為首的新興市場頗為樂觀。海外機構數(shù)據(jù)顯示，截至10月一周， 機構連續(xù)第四周買入新興市場的交易所交易基金（ETF），其中資金流入 多的市場是巴西、中國A市場及中國港市場。


  富蘭克林鄧普頓、貝萊德的基金經(jīng)理認為，這種勢頭只是個開始。他們預測，發(fā)展中國家的股票和債券未來幾個月和幾年都會持續(xù)上漲，因為新興市場資產(chǎn)過去5年的漲幅大幅落后于美國資產(chǎn)，在經(jīng)濟復蘇支撐下，這些資產(chǎn)將展開補漲行情。


  當前， 資產(chǎn)價格高漲，市場逐漸擔憂這種漲勢難以為繼，尤其是美聯(lián)儲縮表在即，緊縮的流動性對市場短期沖擊不容小覷。