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從下游來看,蔡元祺表示,7月粗鋼產量7402萬噸,同比增長 %,繼續刷新歷史新高,持續的高利潤驅動鋼廠維持滿負荷生產,進而不斷刺激焦炭的剛性需求。進入8月以來,全國范圍內的環保督查對于山西地區焦化廠的影響大大超出市場預期,焦化廠在限產30%的環境下,維持著 的焦炭庫存,因此焦炭現貨市場在供不應求的背景下連續六次調漲。焦化廠利潤回升,煉焦煤現貨市場相應地開始走高,盡管今年4月以來主流大礦均重回330個工作日,但內蒙古地區前一段時間的煤管票限制和煤礦安全檢查著實影響了部分產能輸出。因此,受下游鋼市拉動的煤焦鋼基本面仍表現樂觀。
何曄瑋表示,基本面看,雙焦仍是維持緊平衡狀態,鋼廠可用庫存處于中位數偏低水平,焦化廠利潤較好,現貨出現提價,近期產能200萬噸以上的焦化廠開工率提升較快,在政策調控下,后期產能釋放空間有限。對煤焦而言,上下游供應緊平衡狀態應該會持續一段時間,自身的供需暫時還看不到嚴重的失衡傾向。
展望后市,短期來看,雙焦期貨看漲情緒仍較強,雖然雙焦資金面上近期掀起了大動,但在基本面未發生根本性變化前,投資者可回調試多,設好止損應該是中期(一個月左右)值得堅持的策略。
黑色系“帶頭大哥”成色幾何
未來,大宗商品的走勢,無疑還要看黑色系龍頭的臉色。黑色系自6月以來結束調整,開始新一輪上漲行情,至今漲幅明顯,其中螺紋鋼、熱卷、鐵礦石期貨價格漲幅均超過40%以上,其中焦煤漲幅達56%,焦炭漲幅甚至超過65%。
“黑色系如此強烈上漲的原因,首先是在于國家宏觀層面背景的支持。”東吳期貨研究所副所長倪耀祥解釋說,自2015年底以來,國家積極推進供給側改革,取得了良好的進展。超過2億噸供應產能的減少使得鋼鐵行業長期嚴重供應過剩局面得到了 改變,整個行業也 扭轉虧損局面,各環節都有合理盈利,處于良性循環格局。
“同時國家大力推進環保政策的落實,是黑色系大漲的重要推力。6月份以來的上漲,很大層面上是多輪環保限產政策的推動。基于往年冬季的惡劣環境,今年治理環境污染的決心和政策力度很大,環保督察先后多次啟動并監督實施。