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【IRC】美聯儲縮表與歐洲貨幣正常化

美元兌一籃子主要貨幣在周二(7月18日)進一步走弱，美元指數觸及去年9月以來的10個月低位，低見 ，因市場質疑美聯儲會否在今年再次加息；至于美元兌港元相當新在 水平徘徊，一年電期報-545/-479。
香港實行聯系匯率制度，也就是把港元與美元掛鉤，香港金融管理局認為，對于作為一個小型開放經濟體的香港來說，實行聯系匯率的好處十分巨大，因為引進美國貨幣所帶來的公信力，遠比當面對實質沖擊時便會受創的匯率靈活性來得重要，而且對比維持貿易競爭力，香港鞏固其作為金融中心的地位也更為重要，而實行聯系匯率之后，美元與港元以及美息與港息的關系便變成一脈相連。根據聯系匯率，如果港匯跌至 的弱方兌換保證，香港金融管理局會在 的水平向持牌銀行出售美元買入港元。
美聯儲主席耶倫上周出席國會聽證會時重申，美國很可能在今年開始縮減資產負債表，市場普遍預期，耶倫可望在今年9月19至20日的議息會議之后的記者會上，宣布啟動縮表計劃。
港美息差已有 距離，當美聯儲開始縮表時，以及歐洲央行與英倫銀行貨幣正常化，將為港元構成資金流走壓力，而來自中國的資金也無法彌補有關影響。
預期，在未來6至12個月，港匯或觸及 的金管局弱方兌換保證的機率有50%，港元將逐步靠近美息水平，預計港息上升速度有序，而在香港銀行體系穩定及金管局有空間提供流動性的情況之下，聯匯機制將有序運作。
有40%機會金管局會在港匯未觸及 之前已進行外匯操作，測試市場對聯系匯率的信心，金管局屆時將會 沽出美元買港元，將會使得港元拆息波動性減低。
至于預計有強勁資金流入港元的機會率只有7%；有3%機會可能出現資金持續流走，并且認為如果中國經濟出現硬著陸、美國加息加速及貿易保護主義升溫等，金管局將會容許港元拆息急升至高于美元拆息，屆時將引發香港房價大幅調整。
另一方面，永隆銀行司庫蕭啟洪早前預期，如果港息及美息差距維持，港匯偏弱的情況將持續，認為如果港美息差不縮小，港匯會一直走弱，可能弱見 或 水平，但預料暫時未會觸及 的弱方兌換保證。此外，如果美國下次加息引發短期資金外流，并導致香港拆息上升，香港才有機會加息。
香港金管局總裁陳德霖早前表示，美聯儲計劃今年內開始縮減資產