產(chǎn)品庫

口碑遇險、利 潤下降、資本遇冷，似乎都表明江南布衣正面臨危機。 資本市場偏愛危機，“危”與“機”的對立統(tǒng)一，恰恰帶給了投資出手的機遇。“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪”正是巴菲特告訴我們的。 能否在江南布衣的恐懼里貪婪？關(guān)鍵在于其能否完成困境反轉(zhuǎn)。 江南布衣的資本表色 直觀的危機體現(xiàn)在其資本表現(xiàn)上，股價回撤50%，市值回到了40億人 民幣。 資本與實體的關(guān)系更像是意識與物質(zhì)的關(guān)系，江南布衣的資本表現(xiàn)便是囊括了物質(zhì)信息的意識反映。 首先，50%里，不能忽略的是大環(huán)境的意識反映，加息與加息預(yù)期的流動性折磨、地緣政治沖突、疫情反復(fù)、政策等，種種的信息聚焦，造成了大盤的持續(xù)低迷。 而江南布衣所處的港股環(huán)境則更差，雙向影響的疊加，令不少港股“苦不堪言”。 除卻“天不時，地不利”，便是江南布衣自身的喜憂。 生意模式上，江南布衣似乎還不錯，常年60%以上的毛利率，略有提高。但放置于行業(yè)，比之定位于中市場的地素時尚，銷售毛利率常年維持在75%左右，品牌普拉達亦然，江南布衣并不算。 毛利率在提升，而凈利率卻在下降。這主要由于江南布衣似有壓縮材料成本，而銷售費用率的提升壓縮了凈利率。據(jù)財報顯示，純利的減少，主要由于江南布衣加大了在長期品牌力建設(shè)上的投入，是相應(yīng)的市場推廣及營銷費率增加所致。 這一點我們也要打個問號，江南布衣一直在品牌力建設(shè)，但2020年疫情嚴重的時期尚可保持20.02%的凈利率，可見品牌力建設(shè)并未在報告期取得溢出價值，或由于負面信息帶給江南布衣的價值減損要超出正面建設(shè)所帶來的價值提升。