輕資產模式帶來的反饋也是明顯的，在那個粗放的注重規模的年代，Kappa開遍大江南北，2006年，Kappa盈 利超3.3.億元，并在2007年沖擊IPO成功，市值達300億港元。 在Kappa線下店頂峰之時，全國擁有38家經銷商，門店3751家， 一路高歌的Kappa還開啟了買買買。 2008年Kappa收購了日本國品牌Phenix，此后還順勢推出Kappa kids。 單從營收上Kappa在2007年、2008年分別實現17.1億元和33.2元，2010年為42.6億元。 2011年開始，電子商務逐漸起興，傳統大批發式銷售過多依賴線下渠道的優勢反而成了“拖油瓶”。 2011年，中國動向銷售額下降35.7%，凈利 潤下降93%，同行李寧匹克也不好過，收入分別下降減少9.5%、28.5%，凈利 潤分別下降下降84.9%、43.3%。 國產運動品牌此前的庫存積壓嚴重，于是李寧、安踏等開始轉型鋪設電商渠道、開設區域工廠店用于清庫存并開始轉戰線上零售。 Kappa沒有屬于自己的工廠，此前使用的放權至經銷商的輕資產模式，在轉型時對渠道的控制能力較弱，經銷商在發覺Kappa的銷售下滑嚴重時也做鳥獸散。 2012年，中國動向的第二大、第三大經銷商寶勝、百麗先后棄之而去，二者代理門店超600家。 2012年，Kappa的門店數不到巔時期一半，并且其余經銷商見勢，紛紛“去庫存”，低價、清倉，甚至出現假貨。 Kappa從此跌落神壇。 在此后的競爭中，李寧、安踏等品牌奮起向前，李寧打出“中國李寧”，并在運動領域站穩了腳跟。 安踏更是在梳理自身品牌之后，選擇多元并購來豐富產品層次，旗下FILA等品牌發育良好，2020年，FILA更是超過安踏成為安踏集團的“現金流”。 在近幾年，國潮逐漸興起，李寧、安踏、匹克包括回力、飛躍等品牌紛紛在產品上發力，國貨崛起已成事實。 那么，Kappa呢？