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銀行票據檢測儀售后服務|銀行票據檢測儀銷售|中鈔票據官網 票據利率與各期同業拆借利率 同業拆借利率指金融機構同業之間的短期資金借貸利率。它是拆借市場的資金價格，是貨幣市場的核心利率之一，也是整個金融市場上具有代表性的利率，它能夠及時、靈敏、準確地反映貨幣市場乃至整個金融市場短期資金供求關系。目前公布的11個同業拆借利率品種包括隔夜、1周、2周、3周、1個月、2個月、3個月、4個月、6個月、9個月及1年。同理，本文選取1周、1個月、3個月和6個月四個期限拆借利率（T）與票據利率進行比較。 （1）由于同是反映資金價格的市場利率，加上同業拆借交易多集中于1個月以內期限，與票據回購相似，二者之間的契合度相對較好。與SHIBOR相似，同業拆借利率不能直接反映信貸的價格，因此在信貸規模相對緊張的情況下票據轉貼利率與拆借利率的走勢差異較大。 （2）相比SHIBOR，同業拆借利率與票據利率的相關關系更為穩定一些。一方面同業拆借市場主要是為了彌補銀行短期資金不足、清算差額及臨時性資金短缺的信用拆借，基本是在央行開立的存款賬戶中交易，因此能間接反映信貸余缺情況；另一方面可能是出于月度數據的原因，了日常起伏的變化。 票據利率與各期銀行間國債回購利率。 銀行間國債回購利率，是指銀行間以國債作為質押借貸資金，回購交易時所產生的利率。目前央行公布的國債回購利率品種與同業拆借利率相同，包括隔夜、1周、2周、3周、1個月、2個月、3個月、4個月、6個月、9個月及1年共11個品種。本文選取1周、1個月、3個月和6個月四個期限債券回購利率（Z）與票據利率進行比較。 （1）與SHIBOR、同業拆借利率情況相似，國債回購利率與票據回購利率相關程度更好，在信貸寬松環境下與票據轉貼利率走勢一致，但信貸緊張時走勢差異較大。這說明國債回購利率僅能體現資金價格的變化，無法反映信貸規模的供需狀況。 （2）與SHIBOR報價市場、同業拆借信用市場不同，債券回購和票據同屬實物市場，并都受宏觀調控的影響，因此在利率走勢相似性上應該要優于前兩者，但由于圖形的感官性無法予以量化，這將在實證部分的相關性檢驗得到驗證。 票據利率的市場化定價模式 票據業務作為銀行的傳統業務，市場中票據報價的形成機制有所差異，有研究者介紹了8種票據利率定價模式，但目