與市場的普遍預期相符，截至4月末，我國廣義貨幣（M2）同比增長21．48％，實現連續5個月的回落。分析人士認為，貨幣增速逐漸回落、貸款投放更加均衡，將成為未來一段時期市場貨幣信貸主要走勢。

貨幣投放向常態回歸

“作為市場流動性的主要考量指標，M2連續5個月回落，顯示出貨幣政策效果趨穩、貨幣信貸逐步向常態方向回歸的趨勢。”中國發展研究基金會副秘書長湯敏接受記者采訪時說。

“觀察近期的數據可以發現，貨幣高投放正呈逐步放緩態勢，這與上年基數有關系，也與今年以來貨幣當局3次上調存款準備金率、連續開展公開市場操作回籠流動性的貨幣調控有關。”對外經貿大學金融學院院長丁志杰接受新華社記者采訪時說。

丁志杰同時指出，當前貨幣總量仍在較高水平運行，與監管層制定的全年17％的增長目標仍有距離，預計未來貨幣增速會繼續下行，并保持相對合理增速水平。

流動性調控著力通脹預期

盡管貨幣投放正在回歸常態，但當前流動性過于充裕的風險依然不容小覷。分析人士認為，今后一段時間貨幣信貸調控將更加關注對通脹預期的管理。

“4月份M1增速出現了程度的，這是存款活期化的表現，體現了公眾對未來物價上漲的擔憂。如果留意近期央行官員的一些表態可以看出，管理通脹預期受到貨幣當局的更多關注。”中國社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝說。

“當前外需還在恢復之中，國內工業產能較為充裕，有利于穩定價格。但在貨幣條件較為寬松、經濟總體復蘇的大背景下，我國價格上行的壓力也在增加。”央行在前一天發布的《一季度貨幣政策執行報告》中著重就通脹預期進行了論述，提出要通過適當的政策操作管理好流動性和貨幣信貸總量，發揮貨幣政策工具在管理通貨膨脹預期中的作用。

貸款投放呈均衡化趨勢

與去年要么超過萬億元、要么僅有2000多億元的月度信貸增量相比，4月份7700多億元的信貸增量雖較3月份5107億元的規模有所，但仍然在合理范圍之內，體現出當前信貸投放正逐步向均衡、合理狀態回歸。

“這樣的信貸增長規模比較合理，與當前我國私人部門投資需求逐步上升、實體經濟日趨恢復的現狀相符合。”丁志杰認為，在監管層均衡放貸的指導思想下，預計未來信貸投放將更加均衡，將避免去年形成的大起大落的投放格局。

對于下一步貨幣信貸政策走向，央行在《一季度貨幣政策執行報告》中提出，要綜合運用多種貨幣政策工具，加強流動性管理，保持銀行體系流動性合理適度，促進貨幣信貸適度增長，引導金融機構相對均衡地安排全年貸款投放節奏，防止大起大落。