高盛唱衰煤炭板塊:行業寒冬還將持續
時間:2016-01-28 07:37:52 來源:中國化工網 點擊量:120
1月26日高盛發布煤炭行業研報認為,中煤能源近日發布業績預警,中國神華發布的2015年運營數據也不理想,由于產能嚴重過剩且需求增長不振,高盛預計2016年上半年煤企盈利將保持低迷甚至可能惡化。當前煤價已處于不具可持續性的低位,全行業普遍面臨虧損即是證明,但由于產能過剩持續存在,煤價上行空間有限。
不久前,高盛發布研報點評了受益于供給側改革而頻頻異動的鋼鐵板塊,該行指出,歲末年初,鋼鐵價格出現反彈,主要是低庫存導致的技術性反彈,已基本失去動力,產能退出仍將持續,但是可持續的行業估值重估仍以需求復蘇為前提,企業盈利或將低于預期,賬面價值面臨風險,重申賣出鞍鋼股份與馬鋼股份。近期高層再次強調壓縮行業產能及去庫存,預期鋼鐵行業限產、并購現象會增多,促使周期性投資價值再現。
盡管如此,高盛卻并不看好鋼鐵行業的前景,鋼價反彈難以為繼,鋼鐵股的這種投資價值并不穩固,存在較大的不確定性,難以支撐中長期走牛。
如今高盛發布研報唱衰供給側改革另一大受益板塊煤炭,原因是行業龍頭相繼發布的業績預告不理想。
2016年1月22日,中煤能源發布盈利預警,公司預計2015年虧損將為23-28億元,而2014年為盈利7.67億元,高盛此前預測是虧損28億元,位于公司預警的較低端,符合該行預期。中煤能源2015年煤炭業務運營數據低于預期,自產煤銷量為9,721萬噸,較高盛預測低7%,但這在一定程度上被甲醇,尿素等煤化工業務的強勁增長所抵消。
中國神華也宣布了2015年運營數據,煤炭業務基本符合預期;在將2015年10月份收購的三家電廠并表后,發電業務數據略高于預期;自有鐵路吞吐量較高華預測低3%。公司在三季報中表示2015年全年利潤將同比下降50%以上。
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