廣州期貨：非農數據被看好 滬銅低開震蕩

時間：2015-11-06 18:06:00 來源：新浪網 點擊量：168

　　2015年11月6日

　　日內滬銅主力合約1512于38123元/噸大幅低開，一路窄幅震蕩，尾盤收于38120，跌1.50%。技術上看，布林軌道下軌支撐較強，預計下周一震蕩偏弱，但追空謹慎。

　　現貨方面：今日上海電解銅現貨對當月合約報貼水60元/噸-平水，平水銅成交價格37960元/噸-38080元/噸，升水銅成交價格38000元/噸-38120元/噸。滬期銅低位整理波動有限，今日持貨商因盤面下跌，繼續低價出貨意愿不高，早間報貼水就較昨日有所收窄，好銅重回平水附近報價，盤面下跌后中間商逐步入市吸收貨源，較為青睞濕法與平水銅，平水銅報價快速上抬，第二交易時段，主流報貼水40元/噸-平水，市場活躍度較昨日明顯回暖，下游企業逢低入市，今日市場成交參與者多為中間商。

　　宏觀方面：隔夜美元仍處高位，原油大跌，利空銅價。昨日10月美國素有“小非農”之稱的ADP就業人數增加18.2萬人，高于市場預期，市場看好10月非農數據氛圍漸濃，高盛預計今日非農數據將為19萬人，由于美非農數據已連續三月走低不及預期，因此10月非農數據對于12月是否加息至關重要。今日消息偏空。

　　行業方面：嘉能可表示，得益于資產出售，其減債和提高流動性的計劃正在推進，公司并計劃進一步削減銅產量以幫助提振價格，秘魯前三季度銅礦商減產力度不及擴產力度，銅產量120萬噸，同比增16.4%，同時智利Codelco將把現金成本每磅下調50美分，適應銅價下滑帶來的影響，整體看來國外礦商逐步出現分化，現金流現狀較好的礦商進一步降低成本擴產擠占市場份額，現金流較差的礦商則被迫斷腕減產以求生存。國內1-9月國內廢銅進口量連續第四年下跌，至268萬噸，同比減少6.09%，但相較于去年10.54%的跌幅有所收窄，主要原因在于廢銅與電解銅價差縮小，成本優勢趨無。今日消息偏空。

　　資金面：今日國內前二十持倉多單增持572手到192545手，多頭持倉變化不大；國內前二十持倉空頭減持1846手至174223手，海通增倉1738手，永安減倉2482手，其余空頭持倉變化不大。今日資金流向偏多。

　　綜合來看，今晚10月非農數據將很大程度上決定12月加息進程，市場偏向看好該數據，同時礦商被動減產利好已被市場逐步消化，難以提振銅價，礦商依舊現金流好壞出現分化，現金流好則擴產擠占市場份額，現金流差則減產以圖生存。 11月5日LME銅庫存269525噸，增6400噸，截止10月30日上期所銅上周庫存 181736 噸，本周小幅減少

　　1579 噸至 180157 噸，LME庫存持續向上期所轉移。料滬銅下周震蕩偏弱。僅供參考。

　　廣州期貨研究所

　　020-22139817