資金市場監測：中期利率進一步下滑

時間：2015-11-05 01:07:59 來源： 點擊量：87

　　10月30日，2周、1月、6月、9月、1年Shibor分別下跌0.20、2.15、1.15、1.30、0.65個基點，報收2.64%、2.7645%、3.2265%、3.28%、3.3575%。隔夜、1周、3月Shibor分別保持1.798%、2.291%、3.036%未變。

表為利率(人民幣)報價

　　10月之后，宏觀層面表現穩定，市場預期逐步得到統一，累積的貨幣政策作用開始顯現。央行[微博]再度實行“雙降”，中期利率進一步下滑，但是短期利率與長期利率并未出現顯著變化。利率的差異表明，貨幣市場已經穩定，前期累計的效果導致繼續降息降準對貨幣向實體經濟傳導的邊際效用遞減。實施改變貨幣傳導機制的政策將成為貨幣政策的一個重要方向。央行放開存款利率上限，這是中國利率市場化重要一步。放開存款利率上限，使銀行進行充分競爭，有利于資源的優化配置。在目前的經濟背景下，放開存款利率上限，銀行也不會冒進大幅提高存款競爭，畢竟實體經濟端的貸款質量風險在上升，實際利率仍然下行。再者，利率市場化也有利于人民幣國際化，通過人民幣成為國際貨幣來緩解國內貨幣市場的堰塞湖。國內的貨幣政策由大水漫灌走向了結構化導向。

　　(作者單位：國信期貨)