專家聚焦新三板效應：引導資源向“雙創(chuàng)”企業(yè)匯集

時間：2015-11-07 17:44:51 來源：光明網(wǎng) 點擊量：135

　　中新網(wǎng)北京10月29日電 (記者 陳康亮)隨著中國官方對民間創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的呼吁，作為專門服務國內(nèi)中小企業(yè)掛牌融資的全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱“新三板”)正引發(fā)越來越多的關(guān)注。

　　在近日召開2015金融街論壇分論壇——“對話股轉(zhuǎn)系統(tǒng)—新三板效應”上，與會專家認為，新三板包容性的制度設(shè)計和覆蓋面廣的特點，有助于引導更多資源要素向創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)集聚，緩解中小企業(yè)融資難融資貴等問題。

　　在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司副總經(jīng)理隋強看來，就國內(nèi)目前的情況而言，中小企業(yè)融資難的原因，既有企業(yè)主體自身方面的原因，比如無抵押、信用等級低等；但也有市場體系自身的因素。

　　隋強認為，傳統(tǒng)的資本市場由于有盈利要求等門檻，并不包容中小微企業(yè)，天然地就把中小微企業(yè)排斥在資本市場扶持的對象之外。從某種意義上講，新三板的設(shè)立就彌補了多層次資本市場斷層和券商業(yè)務斷層的先天不足，既完善了與中小微特性相適應的風險投資體系和綜合的金融服務體系。“實踐也證明，新三板注冊制的探索的路子走對了。”

　　根據(jù)隋強提供的數(shù)據(jù)，截至10月27日，新三板的公司合計是3837家，今年共有1446家公司完成了將近2000次的股票發(fā)行，融資總額達到了813億元(人民幣，下同)，該數(shù)據(jù)比2014年全年增長了525%，今年全年有望突破1000億元的發(fā)行融資額。

　　對此，中信建投證券股份有限公司董事總經(jīng)理劉乃生亦表贊同。劉乃生指出，盡管新三板目前可能功能還沒那么完善，但它實實在在地解決了中小企業(yè)融資難等問題，成為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的關(guān)鍵支撐和中小企業(yè)對接資本市場的主流渠道。

　　除了更有效地將資金配置給中小企業(yè)外，新三板在倒逼國內(nèi)券商改革轉(zhuǎn)型、更好地服務初創(chuàng)企業(yè)方面亦似乎在逐漸發(fā)揮作用。劉乃生指出，新三板的快速發(fā)展和創(chuàng)新制度安排倒逼了證券公司的業(yè)務轉(zhuǎn)型和主板的改革。證券公司要從傳統(tǒng)投行業(yè)務的發(fā)行審核導向，轉(zhuǎn)向提供全產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務，“掛牌只是投行持續(xù)服務的開始，為適應這一需求，我們建立了適應新三板特點的項目遴選機制，客戶開發(fā)也更加關(guān)注行業(yè)背景和發(fā)展前景。”

　　對此，北京信中利投資股份有限公司董事長汪潮涌表示，新三板是中國金融體制改革的一個重大創(chuàng)舉，它不光是對主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板的一個促進，更重要的是能夠真正地讓市場來培育資源，讓更多的資源、股本能夠通過新三板配置到最有需求的、具有企業(yè)家精神的創(chuàng)業(yè)者身上，“而不用苦苦地去求銀行貸款，看他們的眼色行事，也不用苦苦等待主板的獨木橋，這就是新三板的魅力之所在。”

　　值得注意的是，新三板目前仍面臨一定的問題，比如二級市場流動性不足。在北京致生聯(lián)發(fā)信息技術(shù)股份有限公司董事長卜鞏岸看來，新三板二級市場的交投不足對掛牌企業(yè)在一級市場的融資會造成沖擊。

　　在卜鞏岸看來，如果不能有效地建立二級市場投資機制，一級市場的定增就無從談起。企業(yè)的發(fā)展是彈性的，但是股東的資金是有時間函數(shù)的，需要一種金融退出的機制。現(xiàn)在二級市場不活躍對一級市場已經(jīng)產(chǎn)生了影響。

　　對此，隋強表示，新三板目前的流動性不足是市場面臨的主要矛盾之一，分析這些矛盾，除了企業(yè)自身股權(quán)集中度比較高導致可流通部分不足之外，還包括市場合格投資的數(shù)量不足、做市商制度有待進一步發(fā)展等原因。

　　為此，隋強表示，新三板接下來將努力大力發(fā)展做市業(yè)務，完善市場效益機制，引導做市商加大做市投入，提升做市能力和水平，充分發(fā)揮做市商的作用；同時發(fā)展多元化的投資機構(gòu)和隊伍，擴大市場長期資金的市場供給。(完)