波動率維持低位

時間：2015-11-09 00:20:52 來源：新浪網 點擊量：280

　　周二上證50ETF低開低走，收盤現貨價格微跌0.09%至2.348點，短期上方壓力仍未有效突破，后市料上攻乏力。期權方面，認購期權波動率變化不大，而認沽波動率再度出現小幅上行，顯示短期空頭頭寸開始增加。當月合約價格多數出現下行，而下月合約認購、認沽期權也全部下跌。

　　圖為上證50ETF現貨走勢

　　現貨市場劇烈波動，期權周二成交142821手，其中認購期權成交78902手，認沽期權成交63919手，當日成交PCR大幅上升至0.8101，在前期重要壓力面前，市場上偏多情緒開始發生轉變，短期指數繼續承壓的概率變大。持倉上來看，期權繼續小幅加倉，其中認沽期權持倉增加3145手，而認購期權小幅減少235手，投資者當前持空情緒繼續增強，現貨或繼續維持偏弱調整走勢。

　　圖為ETF日成交與價格走勢

　　從主力合約的交易情況來看，11月合約開始取代10月合約成為主力合約。從成交較多的行權價格來看，主力月份成交較多的行權價格已經下移至2.25左右，表明當前投資者的心理價位進一步下移，短期料現貨繼續走弱的概率較大。

　　歷史波動率繼續小幅下挫，且當前仍然在歷史低位運行，短期并無迅速回暖的驅動因素。認購波動率變化不大，而認沽波動率小幅上行，短期均在底部區間運行，在當前市況下或繼續維持當前走勢。

　　綜上所述，現貨市場上方壓力仍較大，短期利多持續的局面料難以維持，后市難免繼續出現調整。期權波動率仍在低位運行，短期尚缺乏上行動力。操作上前期建議的看空價格策略已有盈利，可繼續持有，可繼續在11月合約上建立類似策略。仍持有10月合約的投資者注意周三進行平倉或者移倉以免進入交割程序。

　　（作者單位：魯證期貨）

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