下游即將轉入淡季 甲醇重心進一步下移

時間：2015-06-08 05:29:53 來源：期貨日報 點擊量：115

    甲醇期貨主力1509合約近半個月來持續在2460元/噸一線弱勢振蕩。在原油盤整、國內開工提升以及下游即將轉入淡季的背景下，甲醇期貨近期還將維持弱勢振蕩行情，重心將進一步下移。
    
    原油價格處于盤整期
    
    近期原油市場整體處在多空交織的狀態。雖然原油傳統需求旺季到來，但原油供給同樣在穩步提升，而且市場預期歐佩克將不會對現行產量政策作出調整。另一方面，美國原油鉆井數量降幅進一步收窄，且陸地鉆機數量甚至出現環比增長。此外，經濟數據表現良好，在耶倫提及可能年內加息的支撐之下，美元指數整體觸底反彈，也增添了原油市場的利空氣息。短期來看，原油下行壓力進一步積聚，但潛在的支撐力度仍存，因此近期原油價格處于盤整期，推動甲醇上漲的動力有限。
    
    國內甲醇開工率進一步提升
    
    5月開始，山東和西北部分前期檢修的甲醇生產裝置陸續復工，國內甲醇開工率從4月的51%上升到55%左右。我國西南地區有涉及550萬噸產能的天然氣制甲醇裝置，這些裝置2014年由于生產成本問題基本處于停工狀態。按照西南地區工業天然氣價格2元/立方米計算，西南地區天然氣制甲醇出廠成本大約在2300—2400元/噸，加上運費，到達華東等主要消費地的價格大約在2500—2550元/噸。也就是說，當華東地區甲醇價格達到2500元/噸以上時，西南地區前期停工的天然氣制甲醇裝置將會陸續復工。
    
    5月，隨著全國甲醇價格回升，西南地區甲醇企業達到盈虧平衡，部分裝置陸續開工，使得近期國內甲醇開工率進一步提升到58%左右。國內甲醇供應充足，對市場價格形成一定壓力。
    
    下游利潤微薄，傳統下游淡季將至
    
    今年甲醇傳統下游需求萎縮，開工率明顯低于往年。此外，傳統下游利潤薄弱，甲醛、醋酸、二甲醚等行業春節后多處于虧損狀態，雖然步入5月后有所緩解，但多數仍處于盈虧邊緣。6—7月是甲醇傳統下游需求淡季，市場可能會進一步轉弱。新興下游方面，雖然2015年甲醇制烯烴裝置投產計劃較多，但近期隨著甲醇價格的抬高以及塑料價格的回落，甲醇制烯烴企業壓力凸顯，部分甚至處于虧損狀態，因而山東地區出現了甲醇制烯烴開工率小幅下降的態勢。
    
    綜上所述，近期原油上漲乏力，進入盤整期，對甲醇拉漲作用有限；隨著西南部分天然氣制甲醇裝置開工，國內甲醇開工率進一步提升，對市場形成一定壓力；下游企業利潤微薄，開工積極性差，傳統下游需求又將轉入淡季。預計甲醇近期還將處于弱勢振蕩格局，1509合約重心將進一步下移到2400元/噸附近。