新常態(tài)下我國(guó)電力行業(yè)孕育新契機(jī)

時(shí)間：2015-06-05 10:59:46 來(lái)源：中國(guó)電力電氣網(wǎng) 點(diǎn)擊量：350

 　　近日，中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布2015年4月月度全國(guó)電力工業(yè)生產(chǎn)簡(jiǎn)況。1-4月份，全國(guó)電力供需總體寬松。第二產(chǎn)業(yè)用電量持續(xù)不振，第三產(chǎn)業(yè)和居民用電量增速明顯提升。全社會(huì)累計(jì)用電量17316億千瓦時(shí)，小幅增長(zhǎng)1%，增速同比明顯回落4.2個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)用電量同比下降，輕重工業(yè)走勢(shì)分化。高耗能行業(yè)用電量增長(zhǎng)乏力，建材、鋼鐵用電量同比下降，有色用電量增速回升。

裝機(jī)容量快速增長(zhǎng)。發(fā)電裝機(jī)容量快速增長(zhǎng)，大幅高于發(fā)電量增速。截至4月底，全國(guó)6000千瓦及以上電廠裝機(jī)容量13.4億千瓦，同比增長(zhǎng)8.9%。其中，水電2.66億千瓦、火電9.25億千瓦、核電2105萬(wàn)千瓦、風(fēng)電1.01億千瓦。

火電利用率下降明顯。水電利用小時(shí)同比提高，火電和核電利用小時(shí)同比顯著下降。1-4月份，全國(guó)發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)1277小時(shí)，同比下降112小時(shí)，降幅8.1%。全國(guó)火電設(shè)備平均利用小時(shí)1462小時(shí)，同比下降158小時(shí)，降幅比2014年同期擴(kuò)大145小時(shí)。

水電大發(fā)推動(dòng)收入增長(zhǎng)。受益于水電來(lái)水偏豐，水電行業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)。2015年一季度水電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入194.76億元，同比上升7.3%。由于經(jīng)濟(jì)放緩，一季度火電上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1，351.96億元，同比降低3.16%，系宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩所致。

煤價(jià)大幅下降促火電毛利率持續(xù)提升。2015年一季度火電行業(yè)盈利水平持續(xù)提升，綜合毛利率達(dá)26.8%，同比提升2.95個(gè)百分點(diǎn)。火電毛利率大幅提升主要受益于燃料成本下降。2015年一季度，水電行業(yè)綜合毛利率達(dá)42.4%，同比提升7.7個(gè)百分點(diǎn)。

財(cái)務(wù)費(fèi)用率下降。2015年一季度火電行業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降0.6%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率7.7%，同比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。一季度水電行業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)率16%，同比下降2個(gè)百分點(diǎn)。

火電凈利率大幅提升。受到毛利率提升以及費(fèi)用率下降影響，2015年一季度火電行業(yè)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)154.09億元，同比上升19.6%，實(shí)現(xiàn)凈利率11.4%，同比提升2.2個(gè)百分點(diǎn)。

多重利好提升行業(yè)估值。新常態(tài)下，我國(guó)近期電力行業(yè)利好因素不斷發(fā)酵：

1.電力上市公司受集團(tuán)資產(chǎn)注入頻繁，外延擴(kuò)張明顯。

2.央企電力巨頭間并購(gòu)重組興起，中電投和國(guó)核技的并購(gòu)催生兼具常規(guī)發(fā)電優(yōu)勢(shì)和核電優(yōu)勢(shì)的行業(yè)巨頭。

3.受益于電改，區(qū)域性電企有望擴(kuò)大利潤(rùn)。

4.受益于“一帶一路”，電力設(shè)備和發(fā)電端企業(yè)海外擴(kuò)張加速。