瑞信：百麗國際業績勝預期 目標價上調至13元

時間：2015-05-28 15:18:32 來源：港股公司新聞 點擊量：201

瑞信報告指，百麗(01880.HK)去年盈利增8%，高於市場及該行預期5%-8%，驚喜來自於：運動服的同店銷售增長10%及營運利潤率升220個點子；以及鞋類業務的毛利率亦勝預期，因集團減少了百貨店的折扣率。於今年3月至5月期間，運動服飾的同店銷售增長逾10%，反映 消費 者多做運動，生活習慣改變對產品有利。預期本年度的同店銷售增長達8%，營運利潤率8%。

該行將目標價由10.35元上調至13元，因每股盈利預測上升約6%-7%。目標價相當於市盈率16倍、股本回報率21%及股息率5%。由於百麗仍是行業龍頭，估值上應享溢價。維持百麗“跑贏大市”評級，雖然鞋業的反彈復蘇仍然不明朗，不過百麗的業務相信已經接近反彈區，因為去年下半年的同店銷售雖然倒退，不過集團仍能保持盈利能力，意味產品折扣率已開始下降。