最早一批進(jìn)入頁巖油開采領(lǐng)域的上市公司遼寧成大，目前陷入了“新項(xiàng)目不敢上、老項(xiàng)目無奈停”的兩難局面。

　　遼寧成大近日發(fā)布公告稱，由于油價(jià)在短期內(nèi)沒有大幅回升的跡象，公司決定近期停止吉林成大弘晟能源有限公司(以下簡稱成大弘晟)的礦井、干餾廠的生產(chǎn)運(yùn)營活動(dòng)。

　　作為遼寧成大的頁巖油“樣板工程”，成大弘晟去年虧損4.4億元。更為尷尬的是，成大弘晟項(xiàng)目和另一個(gè)新疆項(xiàng)目都面臨著巨額的固定資產(chǎn)折舊，即便停產(chǎn)，公司仍將面對每年數(shù)億元的折舊損失。

　　有專家告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，只有等油價(jià)回到75~80美元每桶，頁巖油開發(fā)企業(yè)才能找到投入的動(dòng)力。而當(dāng)前油價(jià)仍在低位徘徊。

　　記者昨日(5月24日)致電遼寧成大證代辦公室，接聽電話的工作人員以“當(dāng)天并非工作日”的理由拒絕接受采訪。

　　“樣板工程”巨虧停產(chǎn)

　　在國泰君安在2012年研報(bào)中，由成大弘晟負(fù)責(zé)開發(fā)的樺甸頁巖油項(xiàng)目，被視作是遼寧成大的“樣板工程”。按彼時(shí)5400元/噸的頁巖油售價(jià)，樺甸項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后每年可實(shí)現(xiàn)凈利潤2.3億元。

　　不過美好的愿望被暴跌的油價(jià)擊碎了：去年下半年，國際油價(jià)由90~100美元/桶跌至今年一季度的40~50美元/桶，國內(nèi)頁巖油價(jià)格則由4600~5100元/噸跌至2800~3200元/噸。成大弘晟去年虧損約4.4億元，今年一季度繼續(xù)虧損9678萬元。

　　今年一季度，成大弘晟頁巖油平均售價(jià)3150元/噸，4、5月跌至3000元/噸左右。

　　耕耘樺甸頁巖油7年的遼寧成大，不得不做出停產(chǎn)減虧的決定。23日公司發(fā)布公告稱，成大弘晟油頁巖項(xiàng)目投產(chǎn)后，由于受到多種內(nèi)外部因素影響，遲遲未能達(dá)到設(shè)計(jì)能力，尤其是受國際原油市場油價(jià)下跌影響，自2014年第四季度開始，運(yùn)營樺甸油頁巖項(xiàng)目的子公司成大弘晟經(jīng)營進(jìn)一步惡化。

　　一位接近成大弘晟頁巖油項(xiàng)目的業(yè)內(nèi)人士表示，目前生產(chǎn)成本倒掛、企業(yè)虧損的艱難景象在頁巖油開采行業(yè)中十分普遍。3000元/噸的售價(jià)是當(dāng)前業(yè)內(nèi)的普遍情況，企業(yè)的生產(chǎn)成本再怎么壓縮，也無法低于3500元/噸，頁巖油企業(yè)巨虧是必然的。

　　眼看著成大弘晟暫停頁巖油生產(chǎn)，該人士也連連嘆氣，他表示其所在公司還打算再堅(jiān)持一陣：“等一等看一看，看看原油價(jià)格能否回升。平衡一下現(xiàn)在的庫存成本，現(xiàn)在主要是搞企業(yè)內(nèi)部的成本控制。”

　　在廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)[微博]看來，當(dāng)油價(jià)回升到每桶75美元~80美元時(shí)，頁巖油企業(yè)才會(huì)有開采的動(dòng)力。“到每桶100美元以上，企業(yè)就會(huì)很積極了。”

　　新疆項(xiàng)目“錢景難測”

　　值得注意的是，除了樺甸油項(xiàng)目外，遼寧成大還在2013年通過定向增發(fā)等方式，斥巨資43.4億“押寶”新疆頁巖油項(xiàng)目。該項(xiàng)目還因?yàn)槭酚裰鵞微博]豪擲8.6億元參與定增而備受關(guān)注。遼寧成大股價(jià)當(dāng)時(shí)曾出現(xiàn)過一輪暴漲。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時(shí)遼寧成大在報(bào)告中對油價(jià)走勢頗為樂觀，在項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析中，其擬定的頁巖油售價(jià)遠(yuǎn)高于目前國內(nèi)市場報(bào)價(jià)，高達(dá)4786元/噸，遼寧成大由此得出收入超過20億元/年的結(jié)論。

　　但隨著油價(jià)的持續(xù)下跌，遼寧成大的表態(tài)也開始變化。今年初，遼寧成大發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，稱由于油價(jià)下跌，該公司投資的新疆寶明項(xiàng)目將處于微利甚至虧損的情況。

　　林伯強(qiáng)認(rèn)為，在目前50~60美元每桶的原油價(jià)格下，包括遼寧成大新疆寶明在內(nèi)的所有近期上馬的頁巖油項(xiàng)目都將入不敷出，前景難明。“所以這時(shí)候頁巖油企業(yè)暫停運(yùn)營，是很正常的選擇。”

　　不過，由遼寧成大已有的投入來看，即便頁巖油項(xiàng)目暫停運(yùn)營，也不意味著停止“燒錢”。

　　遼寧成大2014年年報(bào)顯示，公司2014年固定資產(chǎn)大幅增加89.79%，主要為新疆寶明一期工程部分完工結(jié)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)所致，當(dāng)年該項(xiàng)目轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)21.58億元。2014年，公司折舊及攤銷費(fèi)用中能源開發(fā)部分為1.21億元，占公司近一半的折舊及攤銷費(fèi)用。

　　作為新型能源項(xiàng)目，頁巖油的開發(fā)自然有難以預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)，成本壓力更需要重點(diǎn)關(guān)注。

　　早在2012年就有券商分析稱，油頁巖短期難有盈利貢獻(xiàn)。成大弘晟油頁巖開發(fā)項(xiàng)目兩個(gè)階段早已完成工程轉(zhuǎn)固，其中干餾部分預(yù)計(jì)每年增加折舊5150萬元。由于折舊基本按照全達(dá)產(chǎn)進(jìn)行攤銷，即便停產(chǎn)項(xiàng)目也還將繼續(xù)虧損。

　　新疆寶明一期工程可研報(bào)告顯示，該項(xiàng)目建設(shè)期為2年，從投產(chǎn)第三年開始，項(xiàng)目折舊費(fèi)用將達(dá)到2.26億元，總成本費(fèi)用合計(jì)超過7億元。從2011年下半年基礎(chǔ)建設(shè)開工至今，該項(xiàng)目仍未完工。

　　年報(bào)顯示，目前新疆寶明項(xiàng)目已經(jīng)完成97%，在建工程余額仍有4.7億元。市場慘淡，遼寧成大似乎也并不愿讓新疆寶明項(xiàng)目進(jìn)入投產(chǎn)及大額折舊的狀態(tài)。

　　卓創(chuàng)資訊原油分析師朱春凱對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，從能源安全的角度上看，國內(nèi)自主開發(fā)頁巖油仍屬必需，但他擔(dān)心油價(jià)的暴跌將使頁巖油企業(yè)受重挫后不再投入。