房地產行業：銷售回升 房價降幅收窄

時間：2015-05-25 10:29:41 來源：研究報告 點擊量：94

　　 宏觀 形勢

　　貨幣供給回落、經濟弱回升,通脹微升：4月M2同比增10.1%,比上月降1.5個百分點;CPI同比增1.5%; 美元 兌人民幣匯價期末6.1137;PMI為50.1%,與上月持平;進出口總額同比降11.1%;貿易順差341億美元。

　　行業形勢

　　4月一二線城市土地成交環比回落：4月一二線土地累計成交1.15億平,同比減30.5%,比上月降2.89個百分點,當月成交土地0. 19億平,環比降30.7% 。

　　新開工和銷售增速同向變動且增速差擴大：4月新開工和商品房銷售累計分別同比減17.3%和4.8%,分別比上月升1.1和升4.4個百分點。兩者增速差擴大。

　　開發商結余資金增速微升：4月開發商資金來源與房地產投資之差累計1.26萬億,同比降15.3%,比上月升0.8個百分點。

　　地產A對H股溢價:龍頭地產 A股 15年PE動態12.1倍,較龍頭H股PE溢價25.4%。

　　銷售增速有所回升,房價環比降幅收窄:4月購地、銷售和新開工分別累計同比降32.7%,降4.8%和降17.3%。4月百城住宅平均價格10522元/平,同比降4.46%,比上月降0.11個百分點;環比降0.01%,環比降幅收窄。

　　估值和投資

　　5月20日,板塊2015年PE(TTM)30.07倍。行業面臨政策、基本面向上契機,當前地產PE對A股PE溢價率為12.24%。行業估值較前期上行。