消費電子產業鏈依然面臨估值方面的壓力

時間：2015-05-23 00:57:46 來源：中國電子元器件網 點擊量：261

　　2014年三季度A股電子企業的平均庫存天數為79.5天，同比于歷史季度平均庫存天數78.1天基本持平，同時低于歷史三季度平均庫存天數79.3天。本年度庫存率較低，2014年三季度庫存天數同比下降3.52，顯示電子企業銷售周轉情況較為良好。　　2014年前三季度A股電子企業實現收入合計2172億元，同比增長24.07.與過去7年歷史平均水平相仿，剔除掉2009年金融危造成的影響，同比增速低于歷史平均水平28.54.　　2014年前三季度申萬一級行業中的電子企業A股電子企業在建工程金額為436億元（歷史平均水平262億元），同比下滑1.39，環比下滑32；我們認為在建工程金額增幅逐步平穩，主要原因有兩點：1、大批在建項目轉入固定資產，為三、四季度銷售旺季備戰，提供產能基礎。2、電子行業中新型子產業（如NFC、芯片國產化等）出現較大投資機會，但擴大產能對未來1-2年的后續產能壓力較大。　　投資策略：從估值上面來看，消費電子產業鏈依然面臨估值方面的壓力，需要個別公司個別分析是否有強邏輯高成長支撐。鑒于國家對于半導體行業扶持的力度進一步加大，《國家集成電路產業發展推進綱要》的具體落實，且蘋果產業鏈將迎來年底出貨高峰，國產手機出口年底沖量對國內電子行業鏈整體也產生了較為樂觀的積極作用。　　我們看好電子行業的長期成長性和四季度業績彈性，維持行業“推薦”評級。東莞證券