信達國際：前景向好 建趁低吸納金邦達寶嘉

時間：2015-05-14 12:13:21 來源：機構研報 點擊量：165

金邦達寶嘉 6.44元 / 目標價：7.00元 /11.1%潛在升幅

因素：i) 集團過去三年，收入年復合增長率為50.0%，凈利潤年復合增長率36%；集團已獲得中國銀聯智能卡操作系統安全標準、國家衛計委居民健康卡、住建部等多項質量認證，換卡潮拉動下集團的定單將接踵而來

ii) 隨著公司透過擴充珠海及上海的生產基地，單卡價值的智能卡銷售上升及技術更新帶動下，配合芯片國產化，將會降低制卡成本，進一步提升集團毛利率，相信集團為接受益者；

iii) 市場預期集團2014-2016年每股盈利年復合增長29%，現價相當于2015年預測市盈率14.0倍，較內地上市同業恒寶股份(深002104)36倍及天喻信息(深300205)超過50倍的估值折讓超過60%。若集團能延續過往的盈利增長，估值亦可望獲得市場進一步上調；

iv) 股價于50天線現支持，加上14日RSI由低位回升及MACD信號「熊差」收窄，有利股價回升，建議趁低吸納。