金利豐證券：前景向好 薦粵豐環保

時間：2015-05-13 16:06:24 來源：機構研報 點擊量：146

買入價︰4元

目標價：5.5元

止蝕位︰3.79元

粵豐環保（1381）為廣東省第二大垃圾焚燒發電企業，于東莞擁有四座垃圾焚燒發電廠，并正根據一項BOT特許經營權在廣東省湛江市開發湛江垃圾焚燒發電廠。集團旗下所有項目均享有或有權享有強制售電及并網優惠，并有多項優惠稅項政策。集團去年營業額按年大升103.5%至7.94億元，純利按年升45.9%至1.91億元，惟毛利率跌8.8個百分比至43.1%。截至去年底，經營活動產生的凈現金2.02億元，手持現金13.28億元，資產負債比率跌2.8個百分點至35.8%，財務穩健。

集團旗下湛江垃圾焚燒發電廠正在興建，科偉垃圾焚燒發電廠亦正進行技術改造，兩者將于今年第三季開始營運。集團預計今年底垃圾處理能力，可增至每日6,400噸。今年4月中，集團間接持有55%股本權益的子公司湛江粵豐，接獲湛江市發展和改革局通知，將同步建設湛江垃圾焚燒發電廠一期及二期項目，合共城市生活垃圾日處理能力為1,500噸，整體項目可望加快完成，有助提升盈利表現。