央行降息短期利空銀行 然仍是市場估值洼地

時間：2015-05-11 14:08:49 來源：大智慧阿思達克通訊社? 點擊量：101

　　大智慧阿思達克通訊社5月11日訊，周末，央行[微博]宣布下調金融機構存貸款利率，同時，金融機構存款利率浮動區間上限亦上調。銀行股今日集體偏弱。分析認為，降息短期內對銀行股形成利空。但從中長期來看，銀行股仍然是估值洼地。

　　中國央行周日宣布，自5月11日起下調金融機構存貸款基準利率，其中一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.1%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.25%。同時將金融機構存款利率浮動區間上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍。中國央行曾在2014年11月和2015年3月先后兩次下調金融機構貸款及存款基準利率。

　　對此次的降息，央行表示，當前國內經濟結構調整步伐加快，外部需求波動較大，中國經濟仍面臨較大的下行壓力。同時，國內物價水平總體處于低位，實際利率仍高于歷史平均水平，為繼續適當使用利率工具提供了空間。此外，對于市場傳言的“中國QE”，央行也予以否認。

　　和上次的調整相比，此次下調幅度并不大，低于市場的預期。值得注意的是，此次調整將金融機構存款利率浮動區間上限上調為基準利率的1.5倍。

　　某券商分析師告訴大智慧通訊社，上次降息后，幾個工作日內，主要的商業銀行，尤其是中小商業銀行，都一浮到頂。現在整個銀行體系流動性較充裕，“一浮到頂”的機構數量或將減少。

　　在存款利率浮動區間上調，但貸款利率卻下調的背景下，銀行利潤將縮窄。事實上，之前披露的上市銀行一季度財報顯示，銀行息差縮窄已經有所體現。根據公布的上市銀行一季報，五大國有銀行的存款增速僅為個位數。中行、工行、建行、農行以及交行一季度吸收存款總額分別為11.6萬億元、15.8萬億元、13.7萬億元、13.2萬億元和4.30萬億元，同2014年末分別增長6.16%、1.87%、5.95%、5.59%和6.59%。此外，五大國有銀行的利潤增速也呈現個位數增長。

　　業內人士指出，雖然存款是銀行的成本，上浮幅度大的話，存貸利差就少，直接影響銀行利潤。但降息是對實體經濟的扶持，銀行的壞賬壓力可能減小，資產質量可能提高。如果降息帶來經濟活躍度的提高，那么貸款也有望逐步回暖，尤其是樓市的貸款。所以光從息差方面的利空來分析，影響相對短期。

　　此外，該人士表示，二季度后，銀行板塊的漲幅不大，和一帶一路等出現大幅拉升、融資盤和獲利盤集中的板塊不同，銀行板塊的估值仍在洼地。