金利豐證券：前景不俗 建買入恒隆地產

時間：2015-04-01 19:31:59 來源：機構研報 點擊量：160

買入價︰21.8元

目標價：24元

止蝕位︰21元

恒隆地產（101）的業務穩步上升，現金流穩定，為中長線持有之選。去年度，集團的物業租賃收入按年上升8.7%至72.16億元，內地和本港的占比分別為54%和46%。事實上，集團已將業務重點轉至內地市場，內地的投資物業達176.1萬平方米。期內，除濟南的恒隆廣場外，集團旗下所有內地物業的租金收入均錄得增長。今年第三季，預料大連恒隆廣場將會開幕，而未來，集團目標每年啟用一個大型商場，支持中長線業務增長。

另外，集團去年合共售出412個住宅單位和部份車位，物業銷售大升2.9倍至98.14億元，邊際利潤為75.6%。截至去年底，集團仍然擁有超過5.5萬平方米的住宅可供銷售，包括708個浪澄灣單位、11個君臨天下單位，以及藍塘道豪宅項目。期末，手持現金399.46億元，扣除債項，凈現金48.48億元，財務穩健，另有180億元備用 銀行 承諾信貸，料足夠業務發展。