金利豐證券：前景不俗 建買入恒隆地產(chǎn)

時間：2015-04-01 19:31:59 來源：機構(gòu)研報 點擊量：92

買入價︰21.8元

目標(biāo)價：24元

止蝕位︰21元

恒隆地產(chǎn)（101）的業(yè)務(wù)穩(wěn)步上升，現(xiàn)金流穩(wěn)定，為中長線持有之選。去年度，集團的物業(yè)租賃收入按年上升8.7%至72.16億元，內(nèi)地和本港的占比分別為54%和46%。事實上，集團已將業(yè)務(wù)重點轉(zhuǎn)至內(nèi)地市場，內(nèi)地的投資物業(yè)達176.1萬平方米。期內(nèi)，除濟南的恒隆廣場外，集團旗下所有內(nèi)地物業(yè)的租金收入均錄得增長。今年第三季，預(yù)料大連恒隆廣場將會開幕，而未來，集團目標(biāo)每年啟用一個大型商場，支持中長線業(yè)務(wù)增長。

另外，集團去年合共售出412個住宅單位和部份車位，物業(yè)銷售大升2.9倍至98.14億元，邊際利潤為75.6%。截至去年底，集團仍然擁有超過5.5萬平方米的住宅可供銷售，包括708個浪澄灣單位、11個君臨天下單位，以及藍塘道豪宅項目。期末，手持現(xiàn)金399.46億元，扣除債項，凈現(xiàn)金48.48億元，財務(wù)穩(wěn)健，另有180億元備用 銀行 承諾信貸，料足夠業(yè)務(wù)發(fā)展。