交銀國際:予九龍倉集團中性 目標價54.9港元
時間:2015-03-18 08:29:08 來源:騰訊財經 點擊量:190
管理層對內地房地產仍持審慎態度,并預期即使在減值以后,利潤率仍將會處于低位。
我們同意公司在過往數十年的行業零售增長一直較同業為高,但我們認為在零售市場走勢偏軟的情況下,市場難以接受高昂的租金。我們認為股價較上個月重新調整20%,大部分歸因于公司對于零售的態度謹慎。
然而,我們預期,由于內地房地產版塊的利潤正在收窄,公司短期內的業績表現將受到限制。我們將評級由長線買入下調至中性,并將目標價由60.90 港元下調至54.90 港元。
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