信達國際：料估值走高 建趁低吸納新華保險

時間：2015-03-18 06:01:11 來源：騰訊財經 點擊量：159

買入價：40.00元 (股價：40.50元, 上升空間：14.5%) 目標價：45.80元 支持位：36.00元

基本面：集團今年首兩個月原 保險 保費收入，按年升9.92%至423.35億元人民幣，其中，單計2月份，按年升20.56%至134.25億元，較1月份按年升5.6%有所加快。集團去年首9個月的年化總投資收益率為5.6%，較上半年的5.1%和去年的4.8%錄得改善；公司3月初公布終止籌劃引入戰略投資者，消息令股價累計下跌9.3%，我們相信現時股價已經放映了此不利因素

催化劑：由于投資收益改善，預料今年保費收入增長有望加快，繼續帶動新業務價值持續增長；國務院凱表示將重點抓好社會保障制度頂層設計，實施全民參保登記計劃，推進機關事業單位 養老保險 制度改革、完善法律法規第8個方面工作，相信有利集團的養老保險業務的推行。另外，新的「國十條」支持，稅收遞延型 養老 試點及稅務優惠，均利好集團相關業務的收入增長。

估值：現價相當于2015年1.07倍 (股價/內涵值，P/EV)，比其他在香港的5大國內壽險公司平均15年1.32x P/EV為低。在業務前景向好的情況下，料會吸引投資者關注。

技術走勢：股價近日于50天線現初步支持回升，加上14日RSI重越50以上，MACD信號線「熊差」收窄，有利股價回升，建議趁低吸納。