央行釋放有限寬松信號 僅開展350億7天逆回購

時間：2015-03-17 10:20:26 來源：新浪財經 點擊量：110

圖/新華社

　　僅開展350億7天逆回購央行釋放有限寬松信號

　　羊城晚報訊 據《上海證券報》報道，降息后配合逆回購利率下調，央行[微博]繼續釋放貨幣寬松信號，但面對節后資金面緊平衡未消，寬松幅度小于市場預期。3日，央行僅開展了350億7天逆回購，較上周四略減30億，同時，中標利率為3.75%，僅較降息前下行了10個基點，量價的寬松程度均低于市場預期。

　　業內人士稱，春節過后，市場資金面并未立即寬松，而是受人民幣貶值、逆回購巨量到期、5日補繳準備金及新一輪IPO來臨等負面沖擊，而維持緊平衡狀態，未來資金寬松仍寄望央行主動投放。

　　利率降幅低于預期

　　今年首次降息后的首期公開市場操作引人關注。3日，央行開展了350億7天逆回購，較上周四的380億操作量略減，同時，中標利率為3.75%，低于降息前同期限利率10個基點。

　　“從公開市場操作來看，按照降息后的慣例，逆回購利率應該在前期3.85%的基礎上回落20個基點附近，預計回落到3.6-3.65%。”國信證券債券研究團隊在3日逆回購招標前如此預測。

　　從3日逆回購的價格來看，雖然市場對逆回購利率下行并不意外，但僅走低了10個基點，不僅低于市場預期，也低于去年降息時的下行幅度。2014年11月降息后首期公開市場操作，當時14天正回購中標利率一步下行了20個基點。

　　盡管如此，民生宏觀研究團隊研究員李奇霖指出，降息配合逆回購利率下調，釋放貨幣寬松信號。從逆回購中標利率看，央行有引導資金利率下行的意圖。

　　寬松有賴央行主動作為

　　與往年春節不同的是，今年春節后的資金面，并未因節后資金回流而大幅寬松，而是保持緊平衡狀態。3日7天回購的加權平均利率為4.81%，與春節前最后一個交易日差別不大。

　　在此背景下，逆回購的縮量，令市場也對未來央行主動投放資金的預期加大，不僅包括SLO、SLF等各類定向工具的再度使用，甚至包括降準的可能性。

　　東莞銀行金融市場部分析師陳龍指出，人民幣匯率在市場和政策兩方面都有貶值的預期，今年2-5月份的外匯占款負增長的缺口估計超過5000億元，預計央行對沖操作將加大，若持續惡化，不排除連續降準的可能。